周三公布最新数据显示，素有“小非农”之称的美国ADP就业数据在6月不及预期，但结合裁员数锐减和薪资增长加速等指标来看，美国劳动力市场依然展现出较强的韧性。

　　据ADP全国就业报告显示，6月美国私营部门就业人数增加9.8万。这一增幅低于经济学家预期的12万，也较5月12.2万的增长有所放缓。尽管如此，ADP数据仍表明私人招聘保持稳健，并刚刚度过了一年多来招聘势头最强劲的三个月。

　　 ADP与斯坦福数字经济实验室联合发布的这份报告同时揭示了薪资变化：跳槽者的年薪同比增幅攀升至6.6%，较前值有所加速;而留任员工的薪资涨幅则基本持平在4.4%。

　　从行业分布看，6月新增就业近一半——约4.8万——来自教育与健康服务业，该领域一直是就业增长的稳定引擎。服务业新增岗位总计达9.6万，仅2千个岗位来自非服务业。

　　其他实现就业增长的行业包括贸易、运输和公用事业(+1.5万)、金融活动(+1.4万)及其他服务业(+0.8万)。自然资源与采矿业则减少5000个岗位，成为唯一录得负增长的行业。休闲与酒店业仅新增2000个职位，延续了该行业作为消费需求风向标今年的疲软态势。

　　从企业规模看，就业增长更多倾向于小型企业。员工人数少于50人的机构新增5.3万个岗位，500人以上的大型企业新增2.5万个，中型企业则增加2.9万个。

　　裁员人数锐减劳动力市场结构性稳固

　　与ADP就业增量放缓相对应的是，企业裁员意愿极低。全球再就业机构Challenger,Gray&Christmas同日发布的数据显示，6月美国雇主计划裁员人数环比骤降53%至45,849人，整个上半年的裁员总数较2025年同期大幅下滑了40%。

　　 Challenger高管安迪.查林杰指出，“6月裁员节奏明显降温，这与往年的季节性规律相符。不过，目前裁员仍集中于科技行业，人工智能(AI)正在不断重塑企业的岗位规划。”

　　尽管裁员减少，就业市场的“体感温度”却冷暖交织。数据显示企业6月公布的招聘计划环比减少了44%。

　　 ADP首席经济学家内拉.理查德森表示：“当前招聘节奏折射出供需两端的信号。我们了解到人们找工作耗时在变长，但在某些特定行业，确实还存在着劳动力供应受限的迹象。总体而言，这些因素共同作用的结果是就业增长正在放缓。”

　　这一现象在Conference Board的调查中亦有体现，认为就业机会“难找”的消费者占比在6月份升至近5年半以来的最高水平。

　　市场静待官方非农数据

　　 ADP数据历来被视为非农就业报告的预热。美国劳工部将于周四公布更全面的6月非农就业报告。目前市场普遍预计，整体非农就业人数将增加11.5万，低于5月17.2万的增幅。5月曾出现政府部门招聘激增，预计6月不会重现。若预期兑现，这将是美国自2024年年中以来最强劲的半年度招聘表现。市场预估失业率将维持4.3%不变，平均时薪预计环比上涨0.3%，同比上涨3.5%。

　　强劲且薪资涨幅回升的劳动力市场，可能巩固市场对美联储年内继续加息以遏制通胀的预期。此外，随着近期美国与伊朗就结束冲突达成临时协议，中东地缘政治紧张局势缓解，能源价格回落和消费者信心有望改善，这也可能为就业市场带来额外的提振。不过，鉴于ADP数据与官方非农之间屡有落差，最终的就业形势仍待官方数据验证。