6月30日，日元贬值加剧，日元兑美元最低至162.38，创40年来新低。

　　日本内阁官房长官木原稔当日表示，始终准备在外汇市场采取必要行动，但不会对外汇水平发表评论。

　　今年以来，日元对美元汇率已累计下跌超过3%。为遏制日元单边贬值，日本财务省在4月28日至5月27日期间开展了创纪录的外汇干预，累计投入11.73万亿日元。紧接着，日本央行于6月16日将政策利率从0.75%上调至1%，达到1995年以来最高水平。然而，加息消息公布后，日元非但没能止跌，反而加速滑向深渊。

　　钱砸了，息加了，日元为何依然扶不起来？多数机构认为，问题不在于日本有没有行动，而在于行动的幅度远远不足以改变全球资金的流向。核心症结在于美日之间宽阔的利差鸿沟。

　　日本央行加息至1%后，美国联邦基金利率目标区间仍维持在3.50%至3.75%，两地名义政策利差高达约345个基点。野村证券市场策略研究首席分析师松泽中指出，尽管日本央行逐步收紧货币政策，但美债收益率依旧居高不下，当前日本10年期国债收益率为2.64%，而美国10年期国债收益率达4.451%。如此大的利差足以支撑投资者借入日元，投向高息资产的套息交易持续运转。在套息成本与资金收益率仍明显偏向美元的环境下，单次25个基点的加息根本不足以扭转跨境资金的持有逻辑。

　　此外，日本央行政策组合也存在逻辑矛盾。加息的同时，日本央行宣布自2027年4月起暂停缩减购债计划，将日本国债每月购买规模维持在约2万亿日元水平。

　　国信证券分析师指出，每月2万亿日元的购债向市场持续注入流动性，从政策效果上足以抵消加息的紧缩效应。日本央行受制于1343万亿日元的国债负担，难以真正收紧流动性。

　　多家机构已将162关口视为新的干预警戒线。

　　荷兰国际集团分析师弗朗切斯科·佩索莱指出，预计162至163区间将成为潜在的干预新区域。

　　道明证券同样将162视为下一次可能的干预门槛，一旦汇率触及并突破该点位，且伴随单边投机行为加剧，当局出手的概率将大幅上升。

　　不过，道明证券也提示，鉴于当前美元对全球主要货币呈现广泛上涨态势，日元贬值部分源于美元整体强势，日本金融厅可能采取更为审慎的策略。

　　日本高度依赖进口原材料与能源，日元走弱直接放大了进口成本。分析人士指出，日元贬值将进一步推高日本食品和能源进口成本，加重家庭负担。这种成本压力并非停留在宏观层面，而是通过运输、包装、加工与通路成本层层传导至终端售价。即便部分国际大宗商品价格已从高点回落，弱势日元依然在持续推升终端消费品价格。