【盘面回顾】周内沪铜加权指数交易量环比大幅增加38.31%；铜加权指数持仓量环比增加2.72%。市场投机度小幅回升。

　　沪铜主力合约价格位于102449附近上下波动，波动区间在【100500，104660】。周五夜盘反弹收于102740元/吨，周内增仓12235手，周内跌3.09%，振幅4.65%。

　　LME铜价主要位于【12988，13742】区间波动，最后收于13322美元/吨（夜盘），周内减仓5080手，环比跌2.55%，振幅5.52%；COMEX铜价位于【598.7，646.65】区间波动，最后收于619.75美分/磅（夜盘），周内增仓23341手，环比跌3.63%，振幅7.46%。

　　LME铜期限结构走平，LC价差负值先回升至-59美元/吨附近，后重新回落，最新价差在-341美元/吨。

　　【产业信息】1、截至6月26日，全球铜显性库存回落。具体去看，Comex铜库存66.28万短吨（折合60.13万吨），SHFE铜库存13.57万吨，LME铜库存33.64万吨。

　　上期所铜注册仓单74528吨；LME铜注册仓单202550吨，注销仓单133925吨，LME欧洲仓库库存26350吨，LME北美洲仓库库存在112225吨，LME亚洲仓库库存在197900吨。

　　2、据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2026年7月空冰洗排产合计总量2917万台，较去年同期生产实绩下降7.1%。分产品来看，7月份家用空调排产1395万台，较去年同期生产实绩下滑13.4%:冰箱排产793万台，较上年同期生产实绩微增0.8%:洗衣机排产729万台，较去年同期生产实绩下滑1.7%。

　　3、美国银行：预计欧洲央行将在2026年9月加息，此前预测为2026年7月加息。

　　【南华观点】美国 5 月核心 PCE 同比 3.4%，数据未见回落、完全符合市场偏高预期，市场定价美联储短期无降息空间，年内维持高利率甚至重启加息的预期升温，美元、美债收益率承压走高，持续压制铜等风险资产估值；美伊达成谅解备忘录带来的地缘利好边际弱化，叠加 6 月 30 日美国精炼铜关税评估节点逐步临近，多空观望情绪抬升。

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