汇通财经APP讯——周五（6月26日）亚洲时段，WTI原油价格回落至70.20美元/桶附近，回吐了前一日因货船遇袭事件推动的逾2%涨幅。

　　尽管霍尔木兹海峡地缘紧张局势仍在升温，但中东产油国全面恢复出口带来的供应激增，最终盖过了市场对地缘风险的担忧。

　　中东供应全面回归：卡塔尔、伊拉克、沙特、阿布扎比集体放量

　　原油价格下跌的核心驱动力来自实际供应的快速增加。卡塔尔能源公司发布了自美伊冲突爆发以来首批7至8月装船的原油招标，涵盖沙欣、卡塔尔海洋和卡塔尔陆上原油品种。

　　据招标文件显示，卡塔尔给予买家在富查伊拉与苏哈尔之间通过船对船转运进行装载或提货的灵活性，此举为市场注入了可观的额外供应。此前，伊拉克国家石油营销组织和科威特石油公司已发布了7月装船招标。

　　与此同时，沙特阿美正式恢复了其海湾地区拉斯塔努拉终端的原油装载作业，该终端此前已停运近四个月。伦敦证券交易所集团追踪数据显示，两艘超大型油轮（每艘可装载200万桶原油）正在该终端装货，第三艘在附近等待。

　　加上阿布扎比国家石油公司本月通过三场独立招标已出售至少4800万桶原油，中东地区出口活动的全面恢复最终使交易商确信，尽管军事风险持续存在，但实物原油供应依然充足。

　　地缘风险提供短期脉冲，但未能扭转供应主导格局

　　油价在周四亚洲早盘交易时段一度因货船遇袭事件而大幅冲高。一艘货船在阿曼附近遭遇疑似导弹袭击，联合国国际海事组织随即暂停了霍尔木兹海峡的撤离行动，重新点燃了市场对全球能源安全的担忧。

　　市场收盘后地缘紧张进一步升级——美国官员指控伊朗武装力量向货船开火，伊朗方面则发出严厉警告，称不再保证在指定航线之外航行船只的安全。

　　然而，这一地缘风险脉冲未能持续推动油价上行。市场参与者迅速将注意力转向实际供应端——霍尔木兹海峡的通航活动依然高度活跃，一波新的原油正涌入市场。供应端的基本面现实最终压过了地缘政治层面的焦虑。

　　机构观点

　　摩根大通认为，尽管近期地缘事件引发价格波动，但软供需基本面将持续，全球石油市场面临显著供应过剩压力。美伊和平协议推动霍尔木兹海峡逐步恢复通航，阿联酋等国替代路线出口已恢复至战前85%，进一步缓解供应紧张。

　　摩根大通指出，1月数据显示石油过剩迹象明显，后续平衡表预计全年维持较大盈余，需要OPEC+延长自愿及非自愿减产才能防止库存过度积累。短期内，地缘风险溢价虽有反复，但中长期基本面主导下，原油面临下行压力。

　　该行建议投资者在反弹时逢高做空，或通过期货曲线结构化产品管理风险。

　　整体而言，摩根大通认为当前油价已包含过多乐观预期，2026年原油市场将回归供需主导的弱势格局，投资者需警惕库存累积对价格的压制。

　　高盛认为，美伊和平协议加速霍尔木兹海峡通航恢复，叠加全球供应弹性增强，油市供需平衡将逐步转向宽松。尽管短期地缘事件可能引发反弹，但供应恢复速度快于预期，将限制油价上行空间。

　　高盛指出，油轮交通有望在7月底前全面恢复，库存回补压力减轻，但非OPEC+产量增长和需求放缓构成双重制约。他们预计2026年全球石油市场将从短缺转向平衡甚至小幅过剩。原油作为周期性资产，在地缘缓和背景下上行空间有限，中长期面临结构性下行风险。

　　技术方面，根据日线图，美原油期货整体处于中长期下跌趋势，自年内高点119.48大幅回落，当前价格跌破多条中长期均线压制。短期MA20、中期MA50、MA100均线同步下行，持续在价格上方形成强压制，空头趋势主导盘面。

　　指标层面，MACD持续运行于零轴下方空头区间，DIFF-6.27稳定处在DEA-5.25 下方，绿色能量柱持续放量，下行动能未见明显收敛；RSI数值30.32，临近30超卖临界线，短期存在超跌后的弱势修复反弹需求，未出现底背离反转信号。

　　（美原油期货日线图，来源：易汇通）

　　北京时间6月26日15:32，美原油期货报70.20美元/桶。