【观点】申银万国：铝价短期震荡
发布时间：2026-6-26 09:56阅读：33
铝：夜盘沪铝下跌0.17%。中东地缘缓和使得铝地缘风险溢价消退，高通胀下美联储预计逐渐进入加息进程，加上美联储新主席沃什的缩表政策预期，美元和实际利率均获上行驱动，中期估值承压。美伊谈判进程反复，60天谈判路线图下，霍尔木兹海峡的复航预期和中东铝供给出口的恢复仍将是铝未来一段时间的主要博弈点，也蕴藏着很大的不确定性。重启铝产能是一个缓慢的过程，冶炼厂需要数月而不是数周才能恢复正常运营，在乐观条件下通常也需要三至六个月，历史先例表明冲突后全面产能恢复需六至十二个月，这也意味着今年第四季度前全面恢复的可能性不大。而国内铝产品的出口连续两个月放量，社库也进入阶段性去库周期之中，因此预期先行后，国内铝价预计整体还是偏向震荡格局。
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