市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘白糖期货2609合约5338元/吨，较前一日变动+21元/吨，幅度+0.39%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5340元/吨，较前一日变动+10元/吨，现货基差SR09+2，较前一日变动-11。云南昆明地区白糖现货价格5160元/吨，较前一日变动+5元/吨，现货基差SR09-178，较前一日变动-16。

　　近期市场资讯，随着季风延迟、水库蓄水量持续下降，以及政府出台新的农业用水限制措施，印度马哈拉施特拉邦部分地区依赖灌溉的蔗农正承受着日益沉重的压力，甘蔗种植前景愈发不明朗。天气预报显示降雨可能推迟，且季风雨量或低于正常水平，州政府已着手采取行动保护饮用水储备，对水坝及灌渠中的蓄水使用实施限制。有关部门明确要求除紧急情况外，列为饮用水用途的蓄水不得挪作他用。通知援引印度气象局(IMD)的预测指出，厄尔尼诺条件可能出现、全国降雨量或将偏低，因此保护现有水资源至关重要。

　　市场分析

　　昨日郑糖期价延续震荡。原糖方面，短期在油价回落以及天气叙事性尚不足的影响下，原糖走势依旧偏弱。长期来看，26/27榨季全球供需格局或将逐渐趋紧，原糖价格中枢预计有所抬升，上方空间将取决于厄尔尼诺效应的影响，重点关注印度天气以及减产预期兑现情况。郑糖方面，在高库存压制下近期郑糖震荡下跌，不过目前糖价估值偏低，消费旺季逐渐到来，天气炒作时间也临近，郑糖下方亦存在一定支撑。

　　策略

　　中性。短期继续下跌空间预计不大，郑糖或将持续底部震荡。

　　风险

　　宏观、天气及政策影响。

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