【盘面信息】铁矿石期货价格偏弱运行

　　【信息整理】Mysteel统计5月全国332家铁矿山企业铁精粉产量为2109.2万吨，环比增加7.6万吨，增幅0.4%；1-5月累计产量10402.5万吨，累计同比减少279.1万吨，降幅2.6%。

　　【南华观点】供应端整体发运偏高，非主流矿出货维持高位，价格下跌未明显抑制发运；澳矿运费回落，巴西运费高位运行。需求端高炉铁水处于高位，检修计划显示产量或小幅上行，但钢厂利润大幅收缩，焦炭七轮提涨后利润逼近盈亏线。当前钢材季节性走弱，库存超预期累积，矿价承压，既受焦煤成本挤压，也反映盘面提前交易减产预期，后续重点观察钢厂减产节奏。

　　库存端港口库存环比增加，高于同期季节性水平，此前流传的港口流动性问题暂未实锤。

　　估值端前期焦煤、铁矿跷跷板行情明显，随焦煤估值回调，铁矿小幅修复，二者走势分化弱化，同涨同跌现象增多。

　　整体铁矿基本面偏弱，低价若压制发运、钢厂减产不及预期，盘面存在反弹空间，短期估值偏低存在修复机会。

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