5月份国际大豆市场重点关注中美元首会谈以及美国大豆的播种情况、南美大豆的收割情况。从价格变化来看，美豆期货价格在5月先涨后跌，6月震荡回落。5月中旬的中美元首会谈较为顺利，美方表示中方将对美豆进行新一轮采购，但中方官方并未表态。美豆播种进度较为顺利，市场的丰产预期并未发生变动。南美市场两国收割均进入尾声，市场定产概率较高。卓创资讯数据显示，2013-2025年的6月报告关于南美大豆的期末库存环比变化中，期末库存环比上调6次，下调6次，持平1次。因此从期末库存数据的历史来看，预计6月报告中，南美两国期末库存环比稳定，美豆维持丰产预期，对美豆期货价格形成中性影响。

　　2013-2025年6月南美大豆期末库存环比走势图

　　数据来源：USDA

　　美豆的丰产预期稳固。美国大豆播种进度继续领先去年以及历史均值，首次发布的优良率低于市场预期。截至5月31日，美国18个大豆主产州（占到全国种植面积的96%）的大豆播种进度为87%，高于去年同期的75%，也高于五年均值68%。大豆出苗率为65%，去年同期61%，五年均值57%。本周首次发布的今年大豆作物优良率为66%，去年同期67%；差劣率5%，和去年同期持平。

　　从美国主产区的天气看，美国中西部多州播种条件分化，印第安纳、伊利诺伊部分产区涝害重播，俄亥俄大豆受前期霜冻+持续高湿危害，爱荷华产区天气转好推进播种进度。但总体看天气影响相对有限，因此对美豆价格影响偏中性。

　　但从出口数据看，美豆出口量持续下滑。截至2026年5月28日的一周，美国大豆出口检验量为494,286吨，上周为修正后的588,897吨，去年同期为301,459吨。2025/26年度迄今美国大豆出口检验总量达到35,647,542吨，同比减少20.2%。2025/26年度迄今美国大豆出口达到全年出口目标的85.6%。

　　从CFTC公布的非商业头寸持仓数据看，截至6月2日，美豆多单为28.68万张，空单为9.9万张，两者仓差近期变化不大，目前多单的持仓总量持续超过空单总量，显示出市场目前以做多力量主导。但是目前美国产区天气持续稳定，以及中东事件的不确定性，预计美豆期货上做多力量将继续维持。

　　综合天气以及美国大豆的供需两端的偏高频数据，卓创资讯给出6月份的26/27年度美国大豆预估平衡表。其中26/27年度的平衡表环比预计稳定，市场继续维持丰产预期，更多的变化需要等待生长期的进一步高频数据确认。综合来看，目前美豆生长正常推进，整体数据对于美豆价格影响中性，7月合约价格预计在1120美分/蒲式耳附近震荡运行。