欧洲央行官员表示，即使美伊和平协议能够阻止通胀出现更明显的过度波动，但该协议也未必能阻止他们进一步加息。尽管包括行长拉加德在内的政策制定者对恢复通过霍尔木兹海峡的石油运输表示欢迎，但他们表示，已经造成了严重的经济破坏，并且对上周提高利率的决定并不后悔。

　　欧洲央行管委及斯洛伐克央行行长Peter Kazimir表示：“能源成本上涨的局面可能会比许多人预期的持续更长时间，即使刚刚宣布了美伊和平框架，中东的破坏也无法在一夜之间得到弥补。”

　　主要问题在于，恢复产能、修复基础设施和恢复船舶航行都需要时间。与此同时，重建库存的努力将使原油价格居高不下。欧元区21国面临的风险是，企业可能会提高售价和员工可能会要求加薪，从而使通胀率远高于2%的目标。大多数分析师仍然预期政策制定者会采取更多措施，交易员也押注今年存款利率至少会再上调25个基点，达到2.5%。

　　摩根大通经济学家Greg Fuzesi表示，达成和平协议的可能性“正在减轻欧洲央行面临的部分压力”，但这并不意味着加息压力已经大幅降低。继上周加息之后，他仍然预计9月份还会再加息一次，并在给客户的一份报告中写道，风险“略微倾向于在年底前进行第三次加息”。

　　多位官员的评论似乎也印证了他的观点。欧洲央行管委及葡萄牙央行行长Alvaro Santos Pereira认为，能源市场形势需要时间才能恢复正常。他的同事拉脱维亚央行行长Martins Kazaks则指出，多种冲击接踵而至、相互叠加已成为一种趋势，并表示“我们也看到，当前的冲击尚未完全显现”。

　　德国央行行长Joachim Nagel补充说，旨在降低能源价格的财政政策措施即将到期，未来几个月仍可能推高通胀。

　　“冲突的结束并不一定意味着冲击会立即结束，”爱尔兰央行行长Gabriel Makhlouf周二表示。“供应链何时恢复正常以及能源价格何时调整，还有待观察。”

　　分析指出，这项协议不会改变对欧洲央行利率路径的看法，仍然预测9月份将加息25个基点;然而，如果能源价格持续降温，这一预测的风险将转向下行。目前不确定性仍然很高，伊朗核协议的轮廓仍然不明朗。

　　油价已从战争高峰时期的每桶约110美元跌至每桶80美元以下。研究预测，如果协议最终达成并实施，油价可能进一步跌至每桶70至75美元的区间。

　　这仍然高于战前水平，欧洲央行首席经济学家Philip Lane表示担忧，认为目前的逆转并不能阻止通胀压力进一步加剧。Lane周二表示：“能源价格连续四个月高企，这意味着我们可以预见，未来通胀率将超过3%。这将对今年乃至明年的食品、商品和服务产生间接影响。”

　　尽管欧洲央行的基准预测物价涨幅将在2028年回落至2%的目标水平，但Lane最喜欢的用来衡量物价压力对消费者影响程度的指标——不包括能源但不包括食品的通胀率——至少在2028年之前都将超过这一水平。

　　高盛首席欧洲经济学家Jari Stehn也强调，欧洲央行比美联储或英国央行(这两家机构本周都将召开会议)更需要采取应对措施。这是因为在伊朗战争爆发前，欧洲央行已经将利率降至中性水平，如果想要抑制经济波动，就必须提高利率。

　　 Stehn补充道：“从历史上看，欧洲央行对能源冲击的反应也更加一致。当总体通胀率显著高于2%的目标时，欧洲央行通常都会做出反应。部分原因是，与美联储不同，欧洲央行只有一个使命：维持价格稳定。”

　　然而，法国新任央行行长Emmanuel Moulin呼吁他的同事们遵守不预先做出承诺的协议。“虽然大家一致同意提高利率，但也有共识认为，我们并没有发出新一轮紧缩周期开始的信号，”他在接受采访时表示。

　　即使在经济学家阵营中，也有一些人质疑是否有必要进一步加息，或者至少认为9月份比7月份更适合进行评估。Thin Ice Macroeconomics的Spyros Andreopoulos表示：“这项协议应该会削弱加息势头，因为它提高了等待的期权价值。油价下跌将降低整体通胀水平，并有助于维持通胀预期稳定。这应该能为等待更多信息争取一些时间。”

　　拉加德本人表示，她不会被有关达成协议的讨论所分散注意力。“如果未来几天的事态发展证实了这一消息，并签署了谅解备忘录，那当然是好消息，”她周一表示。“但我必须遏制通胀，因为一旦通胀失控，想要再次控制住它将更加困难且代价高昂，而长期通胀是不可接受的。”