郑棉期货

　　6月16日，郑棉宽幅震荡，CF2609合约开盘15760元/吨，早盘减仓快速下探至15680元/吨，随后震荡回升，最高15850元/吨，盘终上涨20点报收于15790元/吨。新疆天气良好，积温持续回升，棉花集中进入蕾期；下游淡季特征延续，需求无明显起色，整体开机小幅下滑，原料刚需补库。整体看，市场暂无明显驱动，价格短期或将延续区间震荡。

　　纽约期货

　　6月15日，7月合约73.43美分，涨49点，12月合约76.81美分，涨39点；成交量46127手，减少31784手。尽管国际油价和谷物市场大跌，不过ICE棉花期货在美元下跌和需求前景向好的支撑下小幅收涨。经过前期的大幅回调之后，棉花市场进入平静期，近期美棉需求改善对市场产生积极作用，基本面偏紧的预期未变，最新的数据显示，上周美棉优良率有所下降，市场关注本周的美联储议息会议以及美棉出口周报。

　　棉价跟踪

　　6月16日，进口棉到港均价（M指数）85.01美分/磅，较15日涨0.44美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14112元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14629元/吨；国内3128棉均价（B指数）17372元/吨，较15日涨10元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17457元/吨，较15日涨4元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1240/吨，较15日下跌3元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　上周（6月8-12日），国内棉花期货市场整体走弱，郑棉主力合约结束前期震荡态势，受多重空头因素集中扰动，价格重心持续下移，走出震荡下行行情。周内最低下探至15590元/吨，波动幅度明显加大，尾盘小幅反弹收窄部分跌幅，但周度整体收跌，市场做多情绪显著降温。

　　资金持仓层面，上周多头资金持续减仓离场，空头力量逐步占据盘面主导，价格下行过程中持仓量波动加剧，在15700元/吨关口多空分歧再度放大，博弈节奏加快。技术形态上，主力合约短期均线全线承压，盘面趋势由震荡偏强转为弱势调整，暂无明确企稳反转信号。外盘同步走弱，ICE美棉价格持续回调，内外盘共振下行，进一步压制国内棉价估值。

　　当前纺织市场步入传统夏季淡季，需求端乏力成为压制棉价的主要因素。数据显示，本周主流地区纺企开机负荷小幅回落，终端内外销订单跟进不足，家纺、服饰终端消费需求持续收缩。产业链传导不畅，棉纱、坯布库存小幅累积，纺企纺纱利润承压，部分中小纺企下调纱线报价，行业整体经营氛围偏谨慎。

　　原料采购端，纺织企业始终维持刚需随用随采模式，规避高位囤货风险，整体原料库存处于低位，市场批量补库行情缺失。淡季购买力不足叠加产业链累库，使得棉花下游需求支撑力度持续弱化，对棉价形成持续性压制。

　　此前支撑美棉走强的干旱天气炒作逻辑逐步瓦解，美国得州主产区迎来有效降雨，产区干旱覆盖面积大幅下降，棉花苗期生长风险大幅缓解，市场前期计价的天气升水快速回吐，美棉价格持续回落。同时，美元指数走势偏强，大宗商品整体氛围偏弱，叠加外盘多头获利了结，美棉失去上涨动力，持续低位运行。

　　虽然当周棉价弱势凸显，但市场并非单边下行，多重支撑因素锁定深跌空间，盘面呈现典型的“上有压力、下有支撑”的震荡偏弱格局。国内现货基差表现坚挺，新疆高等级优质棉库存持续去化，现货端稳价力度较强，对期货盘面形成扎实底部支撑。同时，后期新疆棉花花期、结铃期仍存在天气不确定性，远期减产预期并未完全消失。

　　国际棉市

　　美国农业部公布的6月供需报告显示，美国2026/27年度棉花播种面积预估仍为964万英亩、棉花收割面积预估为738万英亩、棉花单产预估为866磅/英亩、2026/27年度棉花产量预估为1330万包（约289.6万吨，较本年度减少13万吨，同比下降约4.3%），与5月报告相比没有任何调整。

　　不过，部分美棉生产企业、国际棉商、大型贸易企业等表示，在美棉竞价表现稍好、厄尔尼诺现象到来以及2026/27年全球棉花供需偏紧的加持下，2026年美棉实播面积或高于USDA预估，USDA 7-9月报告上调2026/27年度美棉产量预测的可能性较大。

　　标普全球能源（S&PGlobal Energy）预计，2026年美国农户将种植975万英亩棉花，高于USDA预估的植棉面积11万英亩，此数据得到部分国际棉商、美棉出口企业的认可。

　　与此同时，5月下旬至6月中旬，美国西南棉区、东南棉区、中南棉区等迎来降雨，旱情得到有效缓解，美棉播种、生长进度加快。截至目前，美棉播种进度、现蕾率、优良率均领先于上年度。再加上厄尔尼诺现象使6-9月份美棉主产区降雨相对充足的预测，因此市场各方对2026/27年度美棉收割面积、产量期望不断升高。