地缘政治风险变化和通胀预期对贵金属价格近期表现影响相对明显，但考虑到美国政府政策具有不稳定性，贵金属价格仍将在修复后延续震荡运行。

　　截至6月12日，外盘伦敦金银分别下跌2.54%和上涨0.18%，COMEX金银分别下降2.87%和1.42%；SHFE金银分别下降6.79%和10.14%。

　　1.6月8日，据以色列媒体报道，以方正在攻击伊朗境内目标，美国官员称美军未参与此次行动。伊朗方面于10日回应称，为反击美军以直升机坠毁为借口对伊南部地区的“侵略”，伊朗军队及革命卫队已对中东地区美军基地发起“猛烈打击”。11日，美国总统特朗普在接受采访时表示，当晚美军将“非常猛烈”地打击伊朗。但同日特朗普又声称已就伊朗问题“达成极好协议”，文件进入最后定稿阶段，未来几天有望签署。

　　2.6月8日，纽约联储调查显示，美国5月一年期通胀预期降至3.46%，三年及五年期预期持稳于3%。但5月PPI同比升至6.5%，高于预期6.4%及前值(修正后5.7%)，创2022年11月以来最快涨幅，主因伊朗战争导致霍尔木兹海峡关闭，推升能源及运输成本。5月CPI同比升至4.2%，核心CPI同比2.9%，整体通胀加速上行。市场预期美联储2026年可能再次加息。

　　3.纽约联储调查显示，5月家庭财务前景为2022年以来最差，失业预期上升、求职预期下滑，离职率预期创2023年2月以来新高，房价涨幅预期创2022年7月以来新高。6月10日，美国5月NFIB中小企业乐观指数为95.3%，低于预期96%。贸易帐赤字收窄至559亿美元，好于预期。6月11日，首次申请失业救济人数为22.9万，高于预期22万，显示劳动力市场有所松动但整体仍具韧性。

　　4.美国石油协会(API)数据显示，上周美国原油库存大幅减少911.9万桶，前一周为减少675.7万桶；库欣原油库存减少112.5万桶，前值减少27.9万桶。成品油方面，汽油库存减少119.1万桶(前值为增加345.4万桶)，馏分油库存减少40.7万桶(前值减少21.4万桶)。库存全面下降反映出供应趋紧，与中东局势升级、伊朗冲突加剧市场对能源供给的担忧相一致。

　　上周美元指数维持震荡。一方面，中东局势急剧升级：以色列攻击伊朗境内目标，伊朗随后反击美军基地，特朗普一度宣称将“非常猛烈”打击伊朗，避险情绪推动资金流入美元。另一方面，美国5月CPI同比升至4.2%、PPI同比达6.5%，均超预期，通胀压力进一步升温，市场对美联储年内加息的预期增强，为美元提供支撑。然而，纽约联储调查显示5月家庭财务前景为2022年以来最差，失业预期上升，首次申请失业救济人数高于预期，经济增长放缓迹象限制了美元上行空间。此外，特朗普于11日突然改口称“达成极好协议”，美伊局势出现缓和可能，若协议落地将削弱避险需求。整体来看，美元短期受通胀与避险支撑，但增长隐忧及地缘变数共存。

　　芝加哥商业交易所公布报告显示，6月12日COMEX金库存2801.38万盎司，较前一周减少21.5万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示，6月12日COMEX银库存3.19亿盎司，较前一周增加了16.48万盎司。

　　截至6月12日，SPDR持仓量为1013.64吨，与前一周相比减少了6.28吨，基金持仓有所减少。截至到6月12日，SLV持仓量为14961.6吨，与前一周相比减少了57.63吨，基金持仓有所减少。

　　截至6月12日当周，沪金主力期货持仓量为178261手，较上周减少12871手；沪银主力期货持仓量为268836手，较上周减少20486手。

　　地缘政治风险变化和通胀预期对贵金属价格近期表现影响相对明显，但考虑到美国政府政策具有不稳定性，贵金属价格仍将在修复后延续震荡运行。

　　写作日期：2026年6月15日