昨日A股在前一日急跌后明显修复，沪指涨1.28%，创业板指涨3.93%，两市成交约2.67万亿元，半导体、PCB、CPO、MLCC等科技方向全面反弹，资金仍在围绕AI硬件和电子链做高低切换，而非彻底离场。隔夜海外市场则继续分化，标普500跌0.3%，纳指跌1.0%，道指涨0.2%，AI龙头冲高回落反映全球科技交易仍处在去拥挤和业绩验证阶段；但布油回落3%至91美元附近、10年美债收益率降至4.53%，对成长估值形成一定缓冲。油价下跌的直接催化是特朗普称美伊协议有望在两三天内签署，市场随即下修霍尔木兹海峡供给中断的风险溢价；更深层看，也反映白宫在中期选举临近、民意对通胀和生活成本不满上升的背景下，不愿让高油价继续推升通胀预期和金融条件。不过需要注意的是，美方随后又因阿帕奇直升机事件对伊朗实施打击，地缘风险并未真正出清，仍在反复扰动市场风偏。今日国内5月CPI、PPI与今晚美国5月CPI将密集公布，若通胀未明显回落，高利率约束仍会反复压制成长估值。综合看A股短期大概率仍是权重托底、成长分化修复的结构，CPU、算力租赁、服务器、PCB等具备国产替代和业绩支撑的细分仍会反复活跃。

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