【市场回顾】昨日国债期货市场全线走弱，长端合约跌幅显著大于短端。30年期主力合约领跌，10年期、5年期及2年期合约依次跟跌。市场成交量大幅下降，特别是TL以及T，但主力合约持仓量变化不大，市场情绪偏向谨慎。

　　昨日央行展了1530亿7天期逆回购操作；昨日有2亿7天期逆回购到期；净投放1528亿。货币利率方面，DR001为1.3965%，DR007为1.4154%。机构行为方面，昨日银行与保险买入，基金与证券卖出。

　　【重要资讯】1.

　　【行情解读】货币利率延续上行趋势，DR001距离1.4%政策利率仅差0.35个bp。尽管央行昨日继续加大投放，但对于缓解市场对资金边际收敛预期的作用十分有限。昨日海关总署公布数据显示，2026年5月中国进出口双双超出市场预期，对债市形成利空。二者共同作用或直接导致了今日期债的下行。

　　【南华观点】由于近期国债期货持续回调，TL与T主力合约已逼近20日均线附近，资金收敛的预期较强，建议暂时规避或轻仓，等待市场对资金面的定价趋于稳定。

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