导语

　　截至5月31日，PVC糊样本企业厂区库存2.64万吨，较5月中旬基本持平，库存压力可控；可售库存为负值且缺口较5月中旬有所扩大，表明企业接单在5月下旬出现好转。6月初，市场价格确实出现了企稳迹象，但在需求偏弱甚至存在进一步走弱预期的背景下，价格企稳的支撑并不牢固。后续需警惕部分装置重启后对供需平衡的冲击。

　　库存数据解读：厂库平稳，可售负值扩大

　　截至5月31日，PVC糊样本企业厂区库存为2.64万吨，与5月中旬基本持平，企业库存压力整体可控。可售库存为-1.2万，负值缺口较5月中旬有所扩大，说明5月下旬企业新接订单增加，预售进一步累积。这与6月初市场价格出现企稳迹象的观察相吻合。

　　可售库存为负，代表企业预售订单超过可供应量。负值缺口扩大，意味着企业订单状况有所改善，短期出货压力减轻。

　　价格企稳的背后：支撑因素与脆弱性并存

　　当前价格企稳主要依靠三方面支撑。一是可售库存为负，企业仍有一定预售订单待交付；二是厂区库存可控，企业出货压力不大；三是价格已跌至相对低位，部分下游及贸易商询盘有所增加。

　　然而，市场的脆弱性同样明显。可售库存负值缺口虽然有所扩大，但绝对值仅约-1.2万吨，支撑力度相对有限。

　　后市展望：需求淡季的背景下，市场支撑并不牢固

　　短期来看，PVC糊市场处于“库存可控、接单改善”的企稳阶段，可售库存负值扩大是企业接单好转的积极信号，也是价格企稳的关键支撑。

　　但在需求淡季的背景下，市场支撑并不牢固。6月至8月为传统需求淡季，大盘料需求预计将进一步走弱，手套料需求也处于年内偏弱状态。此外，部分新装置计划重启，若集中复产，供应端压力将有所增加，可能打破当前脆弱的弱平衡格局。

　　建议重点关注可售库存变化及新装置重启进度，作为判断短期走势的核心指标。若可售库存负值持续扩大，价格有望维持平稳；若可售库存回正或新装置集中放量，价格可能再度承压。

　　文|魏鹏