6月首周，美元结束前期震荡上行态势，小幅回调走弱。截至6月4日纽约收盘，美元指数报99.419，单日微跌0.11%，整体呈现区间震荡回落格局。伴随美元走弱，欧元、英镑等非美主流货币小幅修复，美元兑日元回落至160关口下方整理。当前地缘避险降温、美联储政策观点分歧持续拉扯美元走势，市场核心目光聚焦美国5月非农数据与月末美联储议息会议，成为短期美元方向抉择的关键。

　　地缘局势边际缓和，是美元回调的直接诱因。此前中东局势紧张推升全球避险情绪，资金扎堆美元资产，推动美元指数触及阶段高点。而随着区域局势缓和、冲突升级风险大幅下降，市场避险买盘快速撤退，直接压制美元行情。不过地缘风险尚未完全出清，局部反复的可能性仍存，有效限制了美元的下行空间，让指数稳固守住99关口关键支撑位。

　　美联储官员密集发声，加剧了美元多空博弈。当前美国基准利率维持在5.25%-5.50%高位，内部政策分歧显著。鹰派官员表示美国通胀存在较强粘性，叠加制造业PMI持续回暖、经济韧性凸显，不排除后续加息可能，支撑美债收益率，为美元提供底部支撑；而偏鸽派官员则认为当前货币政策已偏收紧，持续高利率或拖累实体经济，主张维持利率不变，多空博弈让美元难以走出单边行情。

　　美国经济数据好坏参半，进一步固化美元震荡格局。制造业持续复苏彰显经济韧性，但服务业景气回落、初请失业金数据小幅抬升，劳动力市场显现微弱疲软信号，市场对货币政策的预期反复波动。机构观点也出现分化，多数投行认为美国经济相对全球仍具备优势，美元短期难现深度贬值；但欧美利差收窄、美债债务压力等隐患，也让美元中长期上行空间受限。

　　短期来看，重磅非农数据将主导美元波动，数据落地前，美元指数大概率维持98.5至99.6区间震荡。若就业、薪资数据走弱，将削弱美联储高利率预期，施压美元下行；数据超预期则有望助力美元反弹。(本文仅供市场参考，不构成投资交易建议)