先说结论：大，而且比大多数商品期货都大。原油期货的风险来自三个方面——价格波动剧烈、杠杆放大了盈亏、以及隔夜跳空无法回避。这三个风险不是并列关系，是叠加关系，三个同时发力的时候，一天亏掉半个月的涨幅是常事。

一、波动风险：日内三四个点来回洗是常态

原油是全球定价最活跃的大宗商品，每天交易量巨大，波动幅度也跟其他品种不是一个量级。以今天为例，WTI从93.54美元的高点一路砸到92.02美元，日内振幅超过1.5美元，折合波幅超过1.6%。按当前交易所19%的保证金比例，一手上海原油保证金约11.5万元，撬动的合约价值接近60万元。1.6%的波动意味着一天之内浮动盈亏接近一万块——这还是一天之内的事，不是一周也不是一个月。

更关键的是，原油的波动来源特别多：OPEC一个表态、EIA一组库存数据、中东一条地缘消息、美联储一句话，随便哪个都可能让油价几分钟内跳一两个点。做原油必须接受一个现实：即使你的方向判断是对的，中间的过程也一定伴随着大幅度的反复拉锯。

二、杠杆风险：保证金制度本身就是双刃剑

按19%的保证金比例算，原油期货的杠杆在五倍左右。方向对了，盈利被杠杆放大。方向反了，亏损也是同样倍数放大，而且一旦保证金不足，期货公司会强制平仓，连扛回来的机会都没有。

也正因为保证金不低，不同期货公司在保证金比例上的差异对你实际能承受的波动幅度有直接影响。有的公司在交易所基础上加得少，同样一笔资金能扛更多的盘中波动不被强平；有的加得多，抗波动空间就窄。如果你还没有对比过各家条件，可以先去叩富问财同时了解多家正规期货公司的保证金标准，搞清楚各家怎么收之后再开户，别开了才发现在保证金这方面吃了亏。

三、隔夜跳空风险：内盘原油最特殊的一点

上海原油期货白天跟着国内盘走，但真正的方向往往由晚上的外盘决定。北京时间晚上八九点美盘开盘，WTI的方向定了，第二天早上上海原油开盘直接跳空——高开或低开上百个点不稀奇。做国内原油的人，持仓过夜就等于在赌今晚外盘不出幺蛾子。设了止损也没用，跳空行情里止损单在开盘价触发，实际成交价可能比止损位远得多——这叫滑点风险，原油跳空时尤其严重。

四、怎么管住风险

三件事最重要：仓位控制在总资金的一成以内，给自己留足够的安全垫应对跳空；止损必须带，而且不止价格止损，时间止损也要有——进场后三天不按预期走，不管盈亏先出来；不做消息市，EIA库存和OPEC会议前后波动最剧烈，那段时间仓位降一半或者干脆空仓等方向出来。

原油的风险不是说你技术好就能躲掉的，它是这个品种天然自带的属性。接受它、管住仓位、选好通道，才是做原油的正确姿势。

温馨提示：以上仅为原油期货风险特征介绍，不构成任何交易建议。期货交易有风险，入市需谨慎。