在日本央行本月货币政策会议前的最后一场预定公开讲话中，行长植田和男释放出强烈的加息信号。他明确表示，若通胀上行风险超过经济增长下行风险，央行必须认真讨论上调利率的利弊，市场将其解读为6月加息的“临门一脚”。

　　植田和男周三在东京一场论坛上发表演讲时指出，中东冲突带来的巨大能源冲击令央行必须更加警惕通胀超调的风险。“日本正处于一个更容易因原油价格上涨的二次溢出效应而导致潜在通胀超调的阶段，”植田称，“我们有必要基于这一前提做出未来的政策决定。”

　　他进一步警告，能源冲击引发的物价压力可能并非暂时现象，或将推高潜在通胀至超出央行预测的水平。如果经济和物价走势符合央行的基线情景，日本央行将“以适当的速度”继续上调政策利率。更关键的是，他直言：“即使中东局势仍不明朗，如果我们判断物价上行风险大于经济活动下行风险，就必须充分讨论提高政策利率的利弊。”在被问及6月加息可能性时，他重申了上述立场。

　　植田和男的讲话表明，日本央行本月加息的可能性很大，尽管其措辞不如前两次加息前那样直白。这显示出，在中东局势以及日本首相高市早苗的货币政策立场存在高度不确定性的背景下，植田和男有意为后续政策操作保留灵活空间。

　　野村国际外汇策略师Yusuke Miyairi指出，植田和男曾在去年12月的演讲中使用类似措辞，随后央行便在当月加息。“日本央行似乎正按部就班地准备在6月加息。”

　　植田和男发表讲话后，美元兑日元一度从讲话前触及的160关口(4月末以来最低水平)明显回落至159.85附近。目前，交易员预计日本央行在6月15日至16日会议上加息25个基点的概率约为85%，这意味着基准利率将从0.75%升至1%，达到1995年以来的最高水平。在上月的一项调查中，近三分之二的经济学家也预计央行将在6月行动。

　　内部分歧收窄，行动迟疑代价高昂

　　植田和男的表态正逢日本央行决策层天平明显向鹰派倾斜。在4月的会议上，央行以6比3的投票结果维持利率不变，是植田和男任内分歧最大的一次，三名委员当时便主张加息。而此后，原本支持按兵不动的委员中也有两人在近期讲话中警告物价压力上升，表明支持短期内加息。

　　植田和男在讲话中特别强调了迟疑不决的风险。“如果央行推迟了应对通胀的必要行动，日后就可能被迫大幅加息，从而给经济、市场和金融体系带来沉重负担，”他同时指出，及时提高日本仍然偏低的实际利率，有助于让市场相信通胀将受控，从而遏制债券收益率的无序攀升。

　　瑞穗银行驻伦敦高级外汇策略师Masayuki Nakajima认为，植田和男的言论表明日本央行正在关注落后于形势的风险，立场从此前的谨慎姿态转变，似乎更加重视通胀上行风险。

　　 Sompo Institute Plus高级经济学家Masato Koike则直指：“植田和男听起来态度鹰派且渴望加息，6月加息的可能性已大幅上升。”

　　数据与外部压力共振

　　迫使日本央行加快行动的证据也在增多。4月批发通胀率触及三年高位，企业转嫁成本的速度令决策者警觉。据帝国数据银行称，试图转嫁更高投入成本的食品饮料企业，今年很可能将连续第五年对超过1万种商品提价。

　　日元疲软更令形势雪上加霜——中东冲突推高油价，不仅打压日元，也扰乱了美联储的政策路径，市场甚至预计美联储年底前可能加息，这进一步施压日本央行缩小两国利差以支撑本币。日本当局曾在4月28日至5月27日间斥资11.73万亿日元(约合735亿美元)干预汇市，创下月度纪录，但日元涨幅已逐步回吐，加剧了输入型通胀持续推高物价的担忧。

　　与此同时，日本内阁周三批准了一项3.1万亿日元(约合194亿美元)的支出计划，旨在为补贴家庭缓解通胀冲击提供资金，凸显决策层在应对生活成本上涨方面的紧迫感。而在本月议息会议上，央行官员除了决定利率外，还将讨论是否在下个财年继续每季度削减2000亿日元的购债规模，这将成为债券市场的另一焦点。

　　荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley表示：“虽然没有在今天做出政策决定，但他明确表示本月加息值得认真讨论，并在最后表达了对日本经济能够承受当前冲击的信心。这让我认为，他很可能会支持本月加息。”