黑色早评|2026年6月3日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运有所回落，澳洲及非主流发运降幅较大，巴西发运也有小幅减量。不过，同期国内港口铁矿到货量小幅增长，因当前铁矿疏港仍处高位，预计本周港口铁矿库存依然变动不大。国内矿方面，受天气及北方环保检查等影响，近期国内铁精粉产量略有下降。

　　需求端，上周钢联高炉开工率持平，日均铁水微增0.19万吨至241万吨，但同期钢厂盈利率小降至62.34%。钢厂铁矿库存继续表现增长，尽管进口矿日耗也微增，但钢厂进口矿库销比仍略有上升。近期钢厂对铁矿维持按需采购节奏，昨日铁矿港口现货成交略有下降，但远期美元货成交因有明显回升，目前PB粉落地亏损有所收窄，但当前海外需求仍强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供减需稳，海运费仍处高位，叠加市场传FMG新品种可能被禁，短期矿价走势小幅偏强震荡。

　　1.5月25日-5月31日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1388.8万吨，环比下降5.5万吨，库存小幅回落。目前库存水平仍略高于二季度以来的平均值。

　　2.福德士河公布2026财年三季度生产业绩，称2026财年三季度铁矿石发货量为4,840万吨，较2025财年三季度增长5%，创三季度历史最高纪录。其中赤铁矿发货量为4,640万吨，铁桥磁铁精粉发货量为200万吨。根据优化后的赤铁矿矿山全生命周期开采计划，西皮粉将于2026财年下半年逐步停产。从2027财年开始，一款铁品位55%的新产品将投放市场，其产量预计占赤铁矿总发货量的5%-6%。圣诞溪绿色铁素项目将于2026财年四季度产出首批生铁，目前正深入研究还原技术路径。2026财年，赤铁矿总发货量、赤铁矿C1单位现金成本、以及资本支出的指导目标保持不变。三季度受天气影响，铁桥磁铁精粉全年发货量的指导目标调整为900-1,000万吨(按100%计算)。

　　3.阿根廷：4月粗钢产量达到375,600吨，而3月份为387,400吨，2025年4月为317,400吨。热轧卷板(HRC)产量增长1%至129,400吨，冷轧卷板(CRC)产量增长17.5%至94,500吨，而长材产量下降1.1%至126,100吨。

　　4.2日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交67.5万吨，环比下跌11.07%；本周平均每日成交71.7万吨，环比上涨4.37%；本月平均每日成交71.7万吨，环比下跌2.98%。远期现货：远期现货累计成交102.5万吨(8笔)，环比上涨294.23%，(其中矿山成交量为50万吨)；本周平均每日成交64.3万吨，环比下跌24.00%；本月平均每日成交64.3万吨，环比下跌31.30%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，5月30日山西省安全生产暨煤矿安全风险隐患专项整治行动部署会议召开，政府对生产安全高度重视，煤矿安全检查趋严，之前预期煤矿短期停产检查，可能演变为较长期停产，并且可能对超产产能有较长期影响，焦煤供需缺口在短期内焦煤弥补，现货继续上涨，后市焦煤上涨高度取决于煤矿停产时间和长期产量损失，建议根据煤矿复产情况操作。

　　观点：根据煤矿复产情况操作。

　　1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：山西地区相关部门检查验收工作继续推进，产地复产进度快于上周，尤其晋中灵石、介休等地，据中国煤炭资源网调研结果显示，6月2日全省停产炼焦煤煤矿(长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市)合计66座，涉及产能6790万吨；停产煤矿数量日环比减少15座，相比5月25日下降52座。停产产能日环比下降2010万吨，相比5月25日下降6660万吨。目前省、市等多级检查组在产地开展工作，安监局势不断趋严，另外考虑前期超产、安全以及解聘外包工程队等多重因素下，产地复产煤矿及之前在产煤矿大多都有不同程度降低产量的现象，整体看供应短期偏紧格局难有改善。

　　2.Mysteel煤焦：2日吕梁市场炼焦煤线上竞拍价格有涨。中阳中硫焦精煤A10.5、S1.2、G80起拍价1485元/吨，成交价1612元/吨，较上期5月9日涨206元/吨，因较上期竞拍间隔较久，故涨幅较大；中硫瘦煤A10、S1.3、G65起拍价1200元/吨，成交均价1326元/吨，较上期5月27日涨28元/吨。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，上周机构数据均显示钢材产量有小幅回升，富宝废钢日耗环比也增长1%，整体钢材产量继续小幅增长。昨日国内钢坯价格继续小涨，中东钢坯价格也有所上扬，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，除中厚板库存小增其它品种钢材库存均有减量。上周钢联数据显示钢材厂库下降，社库微增，总库存去化放缓，钢材表需略有下降；找钢数据显示钢材厂库、社库均有下降，总库存继续去化，钢材表需有所回升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量268.05万吨，环比下降5.5%，水泥直供量环比下降3.5%；混凝土搅拌站发运量为129.14万方，环比减少2.16%。海外方面，当前美伊谈判前景仍存不确定性，近日外盘商品波动较大。国内方面，近日发改委等部门印发《非化石能源电力消费核算指南(试行)》的通知，显示双碳核算标准仍在落实推进，昨日国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》，财政部下达育儿补贴资金，显示国内政策依然向好。不过，进出口方面，昨日欧盟、东南亚、南美、印度钢价均有回落，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外冷热卷价差有部分收窄，显示国内钢材出口空间有所减弱。

　　综合而言，近期钢材市场供需变动不大且去库延续，尽管煤矿事故导致双焦大幅上涨，但淡季钢材成交表现偏弱，短期钢价走势延续小幅震荡偏强运行。

　　1.国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》。其中提到，多措并举扩大乡村消费。推动农村商品消费扩容升级，支持新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡，健全农村废旧家电家具等再生资源回收体系。

　　2.财政部近期下达2026年育儿补贴补助资金999亿元，较上年增长10.6%，支持各地为符合条件的婴幼儿发放育儿补贴。预计全年各级财政共安排补贴资金约1100亿元。

　　3.白宫1日发布公告，美国总统特朗普当天签署文件，依据《1962年贸易扩展法》第232条款，暂时调整部分进口钢铝铜产品关税。白宫把今年4月2日发布的钢铝铜关税文件中，“完全”由美国制造钢铝铜的本地成分含量比例门槛从95%下调至85%。该文件同时鼓励外国企业更多使用美国生产的钢铝产品。如果外国企业资本设备所用钢铝按重量计算至少有85%在美国熔炼铸造，相关产品可以适用10%的进口从价关税。根据该公告，调整后的关税措施将从8日开始实施，但从2028年1月1日开始将恢复适用现行关税税率。此外，最新公告还把铝制平板(aluminum lithographic plates)和钢制料架(steel rack)列入钢铝衍生品，适用25%的进口从价关税。

　　4.近日，澳大利亚对进口自中国的部分热轧钢卷启动反倾销和反补贴豁免调查。

　　5.近日，哥伦比亚对原产于中国的镀锌盘条作出反倾销初裁，初步裁定以离岸价(FOB)征收临时反倾销税。

　　6.2日全国建材成交偏弱，市场交投氛围不佳，活跃度下降，刚需、投机、期现均表现一般，全天整体成交量较前一日有明显回落。

　　玻璃：华北市场持稳为主，企业整体出货尚可，中下游适量采购备货。华东市场淡稳操作，月初部分企业授信出货尚可，中下游拿货谨慎，刚需为主。华中市场变化不大，价格持稳为主。华南市场企业为促进出货市场成交相对灵活，下游采购刚需为主。西南市场原片企业稳价出货，中下游操作维持理性。东北市场需求一般，市场交投偏淡。西北市场变化不大，现货交投气氛一般。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势趋稳，价格坚挺。个别企业设备恢复，供应窄幅增加。下游需求一般，低价补库，情绪不温不火，对于原材料暂无明显备货意向。近期，海运费价格高，出口受影响。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数较低，玻璃需求持续偏弱，玻璃日熔量持续下降至历史低位，供需双弱，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，传闻部分生产线将在6月份冷修，并且国务院印发《城市更新“十五五”规划》，规划超预期，利好玻璃需求，玻璃盘面震荡偏强。玻璃市场是供给和需求下降速度的赛跑，重点关注6月份玻璃冷修情况，玻璃减产之后库存下降才能有趋势行情，仍建议区间操作。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量继续下降，库存较大幅度下降，但仍处于高位，动力煤价格持续上涨，带动纯碱成本抬升，纯碱盘面震荡偏强。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。

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