【成本&利润】：当前PE油制利润回升、PP中PDH利润同样延续偏低，美伊谈判传出较为乐观的缓和信号，或使得成本端油价、液化气等价格在预期引导下回落，短期偏向形成对聚烯烃价格的利空。

　　【国内&海外供应】基于利润、地缘局势演进的推演，当前开工率表现为成本走弱、利润回升以及季节性检修结束后的回升。4月原料发运及海峡封锁影响开始兑现在PE进口侧缩量，4月进口量67.2万吨（环比-35.9%、同比46.7%），5-6月预计仍将保持较低进口量。

　　【需求】PE、PP下游开工环比走弱，季节性因素及高价原料影响共存，整体对价格驱动有限，偏向于下游对高价原料接受度不足的负反馈。4月PE、PP直接出口大增，形成边际上的需求支撑。

　　【观点】短期开工回升，地缘缓和进展预期下，或形成成本拖拽，短期偏空。PE主力09合约参考价格区间7200-8200元/吨，PP主力09参考价格区间8000-9200元/吨。

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