截至2026年6月2日14时03分，工业有色ETF易方达（159032）涨3.90%，成交额达1841万，换手率为7.02%，全天维持强势格局，市场交投活跃。

　　从行业景气度看，有色金属已重新进入“收入与利润双增”区域。2026年一季度数据显示，有色金属行业营收与净利润增速持续改善，部分细分方向已重新进入景气扩张阶段。然而，行业的绝对估值与相对估值水平却依然处于过去5年的相对低分位区间。相比部分科技成长方向已完成较大幅度估值扩张，有色板块仍处于“业绩增长兑现、估值尚未充分修复”的阶段，这意味着补涨逻辑可能才刚刚开始。

　　从供需格局看，铜铝等核心工业金属供给端约束持续强化。铜的供需本就处于紧平衡状态，大型铜矿事故频发导致产量一降再降，预计2026年将有约15万吨的供应缺口。铝的供给端同样有较强约束，库存处于历史较低位置。稀土等战略小金属则受益于机器人、电机及高端制造领域的快速扩张，需求持续增长。

　　AI算力基础设施建设正在成为有色金属新的需求增长极。根据S&P测算预测，全球数据中心累计装机容量有望从2022年的约100GW提升至2040年的约550GW。AI训练与推理需求扩张正在持续推高服务器、电网、液冷系统及数据中心建设规模，而这些环节最终消耗的仍是铜、铝、稀土等工业金属。铜作为导电性能最优的工业金属，广泛应用于数据中心、电力设备、连接器及新能源车；铝凭借轻量化与散热优势，持续渗透服务器机柜、电网及电池结构件；稀土永磁则成为机器人电机及高端制造的关键材料。AI看似是软件革命，但其底层仍是围绕能源、材料与制造能力展开的工业升级，有色正在成为AI时代真正的基础设施。

　　从政策面看，降息预期改善正在重新打开有色板块估值空间。美联储政策口径已从维持高利率逐步转向等待降息条件成熟，市场已开始重新定价下半年的降息路径。对于铜、铝等工业金属而言，油价稳定回落意味着全球制造业与工业需求环境改善，市场对于衰退与滞胀的担忧下降，工业金属往往同时受益于金融属性与产业属性的双重改善。

来源：东方财富证券