【盘面信息】铁矿石期货低位震荡，收十字星。

　　【信息整理】2026年 4 月中旬以来，铁矿石价格反弹但品种分化，中品矿领涨、低品矿乏力，青岛港 PB 粉与超特价差扩至 147 元 / 吨，创年内新高。低品矿供需双增但供应增量更大，15 港四大低品矿库存同比增 88%，超特粉、混合粉库存压力突出。钢厂盈利回升后偏好中品矿，低品矿需求走弱、价格承压。短期低品矿高库存难缓解，价差或继续走扩；6 月后供应季节性回落、若钢厂利润收窄，低品矿或迎来阶段性机会。

　　【南华观点】全球铁矿发运量环比大幅回升，巴西发运受天气扰动消退明显增加，但整体同比依旧偏低，非澳巴货源维持季节性高位，高位运费对矿价形成支撑。需求端铁水产量环比走高，后续预计稳步上行，钢厂利润小幅回落，钢材产量虽同步增长，但终端需求走弱，库存压力略有抬升。港口库存小幅去化，降库节奏偏缓，基本面表现平淡。资金层面铁矿持仓与沉淀资金缩减，乐观资金离场带动价格下行，成材期货估值回归合理区间。焦煤上涨后整体钢厂缩利润不利于铁矿石价格，全国普降大于不利于下游终端需求。综合来看铁矿基本面小幅走弱，本轮下跌主要源于市场预期降温，前期溢价已充分消化，后续价格下行空间相对有限，但高供给下上方压力也显著，跟随焦煤反弹乏力。整体情绪不佳。预计价格向下寻找支撑。

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