PTA、原油

　　● PTA：现货基差122元/吨元/吨(环比变动+21元/吨)，PTA现货加工费483元/吨(环比变动+35元/吨)，主力合约盘面加工费396元/吨(环比变动+6元/吨)，短期PTA负荷预计维持低位。当前仓单和社会库存仍偏高，但随着PX缓冲库存的消耗，PTA负荷下降至低位，5月去库幅度预计较大，继续关注聚酯减产情况。需求方面，聚酯开工率81.5%(环比-0.3%)，本周聚酯小幅下降，织机/加弹负荷小幅反弹，当前订单整体仍偏弱，同时高价下替代效益显现，终端以消化原料备货为主，采购跟进有限，目前织造成品库存和原料库存均不高，但下游尽可能降低开机控制库存上升速度。短期聚酯负荷持稳，但库存压力偏高，关注织机负荷变化和订单变化，需求负反馈仍存。

　　● 原油：关于美伊协议的谈判进展再度出现多重反转，证明美伊仍处于各说各话阶段，对于霍尔木兹海峡的控制权以及浓缩铀的处理方式依然存在分歧，且两国都还没有到痛苦临界点，并没有到必须要向对方妥协的阶段，当前谈判的窗口在逐步消失，我们并不认为基于谈判进展做空油价是好的策略，一旦双方重新开战，地缘政治溢价将重返石油市场，谈判预期确实在短期内扰动油价，但海峡是否真正重开才是打破僵局的关键。

　　● 中东局势边际缓和，全球风险资产普涨

　　● 中观：上游价格回落

　　● 股指：指数走势分化，关注大盘股指数

　　● 国债：延续反弹

　　● 航运：现实阶段仍然偏强，等待6月下半月报价情况

　　02

　　● 原油：美伊谈判再度陷入僵局

　　● 燃料油：盘面震荡回撤，但局势尚未完全明朗

　　● 液化石油气：海峡尚未恢复通航，到岸成本维持高位区间

　　● 石油沥青：供需两弱格局延续，关注成本端趋势

　　03

　　● 甲醇：市场预期霍尔木兹可能通航，甲醇价格继续回落

　　● 聚酯:成本支撑减弱，PTA基差修复

　　● 乙二醇:煤制利润压缩，成本支撑转弱

　　● 纯苯苯乙烯：伊美谅解备忘录初步内容披露，带动芳烃价格回调

　　● 丙烯：供需支撑延续转弱，关注美伊局势进展

　　● 聚烯烃：供应逐步回归，需求仍显疲弱

　　● 尿素：印度发布新一轮招标

　　● 氯碱：烧碱山东江苏去库，PVC电石成本上升

　　04

　　● 不利消息影响叠加通胀担忧贵金属受挫

　　● 铜：铜价目前表现偏弱关注PCE通胀数据结果

　　● 铝：去库表现不佳开始压制铝价

　　● 锌：现货市场难见好转

　　● 铅：市场交投转淡铅价震荡回落

　　● 镍不锈钢：中东局势反复，镍不锈钢震荡上行

　　● 工业硅&多晶硅：库存压制价格，供需持续博弈

　　● 碳酸锂：盘面价格震荡回调，关注需求边际变化

　　05

　　● 钢材：市场驱动不足，钢价震荡回调

　　● 铁矿石：市场交易冷清，矿价小幅回落

　　● 焦煤焦炭：安监扰动焦煤供应，双焦价格震荡运行

　　● 动力煤：市场情绪提振，煤价高位震荡

　　● 玻璃纯碱：市场情绪谨慎,玻璃震荡为主

　　● 锰硅硅铁：成本库存博亦，合金价格震荡运行

　　06

　　● 油脂：基本面维持稳定，油脂震荡运行

　　● 油料：豆一底部稳固，花生库存待消

　　● 饲料：美豆生长顺利，豆粕维持震荡

　　● 养殖：逻辑主线未变，近期小幅调整

　　● 果蔬品：苹果去库趋稳，红枣花期承压

　　● 软商品：巴西压榨进度较快，原糖期价大幅下跌

　　07

　　● 农产品板块增仓首位，基本金属板块减仓首位