行情表现

日内消息
　　1、期货午评：煤矿紧急停产，焦煤焦炭涨停
　　【行情速递】 截止午盘，大宗商品以上涨为主。涨幅方面，焦炭、焦煤封涨停板，线材、沪银、豆一、硅铁涨超2%，双胶纸、锰硅、纯碱涨近2%。跌幅方面，燃料油、原油、低硫燃料油跌超7%， LPG、对二甲苯、瓶片跌超5%，PTA、短纤、纯苯、乙二醇、甲醇跌超4%。

　　19年来最严重！山西煤矿瓦斯爆炸，焦煤期货应声涨停

【要闻汇总】 5月第3周生猪和猪肉价格略有下跌 据农业农村部对500个县集贸市场和采集点监测，上周(5月第3周，5月18日—24日，下同)，全国活猪价格为10.12元/公斤，环比跌0.4%；猪肉集贸市场价格为19.98元/公斤，环比跌0.4%。据农业农村部对200个批发市场监测调度，上周全国猪肉批发市场均价为14.76元/公斤，环比跌0.5%，同比低28.5%。专家分析认为，上周全国多数地区出现降雨天气，但气温总体较前期升高，猪肉消费稳中略降，生猪和猪肉价格略有下跌。展望后市，预计本周生猪和猪肉价格仍以小幅震荡为主。(农业农村部) 卓创资讯：全钢轮胎4月出口延续增势市场呈现区域分化格局 2026年中国全钢轮胎(40112000，下同)出口延续向好表现，1-4月累计出口在去年高基数基础上创继续创新高，累计增幅4.56%，市场呈现明显区域分化格局。非洲、亚洲(不含西亚)、拉丁新兴市场增量释放，成为核心增长支柱；但中东、欧洲市场表现承压。整体来看，2026年中国全钢轮胎出口整体保持增长态势。依托RCEP政策持续释放、新兴经济体基建与商用车的快速增长，亚洲市场成为核心增长支柱；墨西哥凭借中转优势、尼日利亚依靠本土替换刚需，稳居核心出口市场行列。受地缘局势扰动、欧美贸易壁垒加码影响，中东、欧洲市场表现承压，但非洲、拉美等市场需求稳步释放，有效对冲局部区域下滑压力。叠加国产轮胎性价比与供应链优势凸显，轮胎企业将持续推进市场多元化布局，出口规模仍具备稳步扩容基础。(卓创资讯) 预计5月份全国主要油厂大豆压榨量在850万吨左右 5月油厂原料供应充足，大豆周度压榨量升至220万吨左右高位，根据压榨情况监测，5月1-22日全国主要油厂大豆压榨量约570万吨。预计全月大豆压榨量在850万吨左右，月环比增加约160万吨，同比减少约50万吨，较过去三年同期均值减少约20万吨。(国家粮油信息中心) 我国进口美国大豆成本较巴西高逾700元/吨 近期我国进口美国大豆成本仍然较高。5月22日，我国进口7月船期美国大豆CNF报价538美元/吨，较巴西、阿根廷大豆分别高40美元/吨、45美元/吨；折合华南地区到港完税成本4631元/吨(13%关税)，较巴西、阿根廷大豆分别高708元/吨、746元/吨。(国家粮油信息中心) 我国进口近月船期巴西大豆盘面压榨利润小幅回升 上周我国进口大豆成本略微下降，国内豆油、豆粕期货价格先涨后跌、周线小幅上涨，我国进口近月船期巴西大豆盘面压榨利润小幅回升。据监测，5月22日，我国进口巴西7、8月船期大豆盘面压榨利润-119~-57元/吨，较上周同期上升32~39元/吨。(国家粮油信息中心) 我国进口近月船期巴西大豆成本略微下降 5月22日，7、8月船期巴西大豆出口至我国CNF升贴水报价分别为163美分/蒲、185美分/蒲，较上周同期下跌3~7美分/蒲；出口CNF报价498美元/吨、506美元/吨，下跌1~2美元/吨；折合华南地区到港完税成本3923元/吨、3984元/吨，下跌10~18元/吨。(国家粮油信息中心) 上周全国主要油厂大豆压榨量219万吨 进口大豆供应充足，上周国内油厂开机率继续提升。监测显示，截至5月22日当周，国内主要油厂大豆压榨量219万吨，周环比上升18万吨，同比下降2万吨，较过去三年同期均值上升26万吨。预计本周油厂开机率仍然较高，大豆压榨量保持在220万吨左右(国家粮油信息中心) 美媒：美伊已就全面开放霍尔木兹海峡达成一致 美国《华盛顿邮报》24日报道称，美国和伊朗已就一份谅解备忘录框架达成一致，一旦签署，将在30天内全面恢复霍尔木兹海峡的航运。 报道援引美政府一匿名高级官员的话称，美国和伊朗已制定一份谅解备忘录“框架”，包括延长停火60天，以便双方就永久结束伊朗战事达成“最终协议”，其间霍尔木兹海峡将进行排雷并重新开放。 该官员表示，这份谅解备忘录包括“承诺”伊朗不会拥有核武器。未来两个月内，美伊双方将讨论执行这一承诺的“机制”。不过，美伊双方24日并未签署任何协议。 一名熟悉情况的匿名外交人士对《华盛顿邮报》表示，一旦签署谅解备忘录，伊朗将立即重新开放霍尔木兹海峡，并在30天内采取措施确保航道恢复至战前状态。此外，伊朗、美国及其盟友将宣布，包括黎巴嫩在内的所有战线上的军事行动立即停止。 报道还援引一名匿名伊朗官员的话称，霍尔木兹海峡的开放将分阶段进行。第一阶段，美国将解冻120亿美元的伊朗资产，霍尔木兹海峡的排雷工作也将启动，美方的封锁也将解除。 但该伊朗官员说，谅解备忘录不包括核协议，只承诺将稍后就核问题进行谈判，25日或将就此发布更多细节。 另据美国《纽约时报》24日报道，美国与伊朗已就一项逐步结束中东战事的协议达成原则性一致，但获得双方领导人的最终批准可能需要数日时间。 (新华社) 【机构观点】 煤矿停产致焦煤涨停

此次焦煤涨停主要原因是长治市应急管理局口头通知沁源县所有煤矿停产。据Mysteel调研，沁源县25座煤矿中12座已停产(含长期停产1座、动力煤2座)，核定产能合计1870万吨，影响原煤日产约7.13万吨，涉及瘦煤、瘦焦煤、主焦煤等炼焦煤种。山西作为焦煤主产区，煤矿开工率短期承压，炼焦煤供给边际收紧。叠加多家焦企正式启动第四轮价格上调，双焦产业链价格上行逻辑逐步兑现。 燃油主连跌破7%！三重利空共振引发抛售潮

本次下跌主要受三方面因素驱动：第一，EIA最新数据显示美国商业原油库存单周增加892万桶，远超市场预期的240万桶增幅，导致全球供应过剩担忧加剧；第二，OPEC+临时会议未达成额外减产协议，沙特能源部长明确表示"当前产量政策将维持至三季度末"，削弱了市场对供应收紧的预期；第三，新加坡燃油现货贴水扩大至8美元/吨，反映亚太地区现货需求疲软。值得注意的是，船用燃料油需求占全球消费量的50%以上，而波罗的海干散货指数(BDI)本周累计下跌12%，直接压制燃油价格。 国投安信期货能源首席分析师指出，短期供需结构转弱已成定局，技术面已跌破关键支撑位。中信期货报告认为，若6月1日公布的美国非农就业数据超预期，可能强化美联储加息预期，进一步压制原油系商品表现。南华期货建议关注裂解价差修复机会，当前柴油-燃油价差已扩大至28美元/桶的历史高位，炼厂开工率提升或带动燃油边际需求改善。
　　2、银河期货：铁合金预计跟随煤炭偏强
　　硅铁方面，供应端，样本内企业开工率略有回升但产量基本持平，随着近期价格回到低位，预计未来供应端仍以平稳为主。需求方面，钢联数据显示，钢材产量继续上行，短期原料需求仍有增量，但钢材表需明显下滑，制约未来原料需求上行空间。成本端方面，各地电价基本平稳，总体来看供需短期仍在边际改善之中。市场情绪方面，山西煤矿矿难预计带动煤炭价格，合金作为高耗能品种，跟随偏强。锰硅方面，供应端样本内产量小幅回升，但合金厂利润仍处低位，限制未来供应空间。需求端，如前文所述，钢材产量继续上行，特别是螺纹产量增幅较大，短期锰硅需求仍有增量，但钢材表需明显下滑，制约未来原料需求上行空间。成本方面，海外矿山6月报价小幅回调，但港口现货回吐前期涨幅后临近成本支撑，目前已有企稳迹象。总体来看，锰硅自身估值偏低，同时短期基本面仍有边际改善，跟随煤炭偏强。(银河期货)

机构观点
　　南华期货：螺纹&热卷：焦煤供应预期收缩，钢材成本驱动
　　

　　【盘面回顾】上周成材震荡偏弱，螺纹主力-1.98%，热卷主力-1.77%

　　【核心逻辑】山西煤炭发生重大的安全事故，煤矿安监可能升级，焦煤供应预期收缩，短期内更多的是情绪驱动焦煤的上涨，带动钢材价格成本的抬升，后续需要关注山西以及全国的煤矿安监发展情况，是否会有更多的煤矿的检查和停产。

　　上周钢厂盈利率小幅回落至63.2%，铁水日均产量突破240万吨关口，铁水产量的回升支撑铁矿价格，铁矿下方空间有限。焦煤虽蒙古通关量高位，国内开工率高位，但随着山西煤矿安全事故的发生，山西以及全国煤矿供应可能收紧，焦煤供应宽松的逻辑被打破，而且矿山精煤库存偏低，没有明显的库存压力，供应预期将变得紧张。在炉料端有价格上移的预期下，钢材目前自身基本面矛盾不大，整体去库尚可，成材价格主要跟随炉料端，成材成本抬升。

　　【南华观点】成材盘面价格连续回落，现货价格相对抗跌跌幅有限，基差明显走强近期，当前的估值相对合理，在没有发生煤矿的时间驱动下，成材下方空间或已经有限，煤矿事件发生后成材出现驱动，短期或将反弹。

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