汇通财经APP讯——周二（5月26日），纽约商品交易所西得克萨斯中质原油期货上涨约1.5%，交投于91.7美元附近。受美军对伊朗导弹发射场及布设水雷船只发动打击后中东不确定性重燃的推动，油价延续了早盘涨势。

　　地缘动态：美军“自卫打击”后不确定性回升，但影响有限

　　然而，中东不确定性回升的影响似乎有限，因为美国中央司令部已澄清这些打击是“自卫”性质的，并非旨在破坏停火。中央司令部发言人蒂姆·霍金斯在一份声明中强调，在持续停火期间，美军将继续“保持克制”，打击行动仅为保护美军部队免受“伊朗军队构成的威胁”。这一表态被市场解读为美国无意主动升级冲突的信号，从而限制了油价的上涨空间。

　　不过，伊朗媒体在报道此事时，直指“美军承认违反停火协议”，暗示双方对“自卫”性质的理解存在根本分歧。

　　与此同时，美方最高层仍在释放外交乐观信号。据媒体报道，美国总统特朗普继续表达对与伊朗谈判“进展顺利”的信心，他在社交媒体上发文称：“与伊朗的谈判进展顺利！”但同时警告，如果达不成协议，“那就回到前线，回到交火状态，但规模会比以往更大”。

　　这种“边打边谈”的双轨策略，既为市场保留了达成协议、海峡重开的希望，也通过军事威慑维持了地缘风险溢价。伊朗方面则强调，双方虽在大部分议题上达成结论，但“并不意味着即将签署协议”，显示出谈判仍存变数。

　　美国国务卿马尔科·鲁比奥周二进一步强化了美方的强硬立场。他表示，霍尔木兹海峡——承载全球近20%能源供应的关键通道——“无论如何”都必须开放，并称海峡关闭对世界而言是“非法、不可接受且不可持续的”。

　　当被问及美军打击是否会影响外交进程时，鲁比奥明确表示，协议仍可能在数日内达成，双方正在就初步文件的具体措辞进行拉锯式讨论。这一表态将“外交斡旋”与“军事选项”同时摆在桌面上，意味着无论谈判结果如何，美国都将确保海峡重新开放——区别仅在于路径。对于能源市场而言，短期内油价仍需同时定价“协议达成”与“冲突升级”两种情景。

　　库存告急

　　国际能源署报告显示，全球石油库存正以创纪录速度消耗。3月和4月，全球石油库存合计减少2.46亿桶，目前库存已降至79.52亿桶，为11年来的最低水平。仅4月一个月，全球原油及成品油库存下降速度接近每日400万桶，相当于英国与德国消费量之和。若剔除因霍尔木兹海峡近乎封锁而滞留于海湾地区的石油，实际降幅更为陡峭。

　　高盛5月20日报告指出，5月全球原油及产品库存创下日均下降870万桶的纪录。这是自战争爆发以来最快的消耗速度，主要受霍尔木兹海峡双重封锁驱动，目前通过该水道的原油出口量已降至正常能力的5%。

　　机构观点

　　法国巴黎银行分析师指出，美国国务卿鲁比奥“海峡无论如何都要开”的表态，实际上限制了油价的上涨空间。因为这表明美国无意主动升级冲突，而且就算谈判破裂，美国也会采取军事手段强行开放海峡，给市场带来了“供应终将恢复”的预期。

　　道明证券策略师认为，市场正在经历对地缘风险的结构性重估。由于美国明确表示将采取军事行动确保海峡畅通，这使得“霍尔木兹海峡长期关闭”的核心风险被大幅削弱。因此，即使美伊仍在军事对峙，油价中的地缘政治溢价也在持续消退。

　　巴克莱上周维持2026年布伦特原油均价100美元的预测，同时提示上行风险加剧。该行此前曾形容当前局势为“极其艰难的局面”，并称“这是我们有史以来遭遇的最大规模供应中断”。其逻辑在于，即便冲突缓和，供应链的修复也需要很长时间，油价难以迅速回到战前水平。

　　均线压制明显，短期走势偏弱

　　从日线图来看，美原油当前交投于91.80美元附近，处于近期高位回调后的弱势整理阶段，多项技术指标呈现偏空信号。

　　（美原油期货日线图，来源：易汇通）

　　均线系统方面，均线MA20（100.23）和MA50（97.97）均位于当前价格上方，构成明显压制。当前价格已跌破MA20和MA50，显示出短期走势偏弱。MA100（82.80）和MA200（71.68）则远低于现价，表明长期上升趋势尚未被彻底破坏，但短期回调压力正在加大。值得注意的是，价格目前已连续多个交易日运行于MA20和MA50下方，短期空头格局较为明确。

　　地缘风险为油价提供支撑，但技术面仍受均线压制

　　综上所述，美原油当前受到中东地缘不确定性的支撑，但美军打击的自卫性质及特朗普对谈判的信心限制了油价的上涨空间。技术面上，油价仍承压于20日均线下方，短期偏向偏空。交易者需密切关注美伊谈判的实质进展以及霍尔木兹海峡的通航状况，以判断油价下一步方向。

　　北京时间5月26日14:37，美原油期货报91.67美元/桶。