【品种策略】铝：05月26日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	氧化铝新产能释放与成本抬升形成对冲，矿端及烧碱成本支撑下方价格，高库存压制上方空间，期货面临仓单交割压力，市场多空均衡；电解铝海外低库存与地缘溢价支撑价格，但国内供应充裕及需求淡季限制上行空间。
南华期货	震荡	海外地缘政治因素和原料成本上升为铝价提供支撑，国内库存去化改善基本面预期，但需关注宏观压力和库存累积可能带来的上方压力。短期内铝价预计在宏观压力与成本支撑之间偏强震荡运行。
银河期货	震荡	几内亚计划控制铝土矿出口量，政策预期引发市场避险情绪，导致氧化铝价格短期反弹。国内政策将铝土矿列为战略资源，加大管控力度，影响市场供需预期。
申银万国	震荡	中东局势缓和导致海湾地区电解铝供给缺口收窄，同时国内铝锭库存小幅下降，铝材出口放量或推动去库周期，但海外供给缺口和低库存为铝价提供下方支撑，整体延续震荡格局。
混沌天成研究	震荡	几内亚计划限制铝土矿出口，铝土矿价格有望企稳上行，成本抬升预期增加；国内铝材出口加速，库存去化；中东地缘局势缓和，铝供应紧张风险下降，短期铝价或承压。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

氧化铝新产能释放与成本抬升形成对冲，矿端及烧碱成本支撑下方价格，高库存压制上方空间，期货面临仓单交割压力，市场多空均衡；电解铝海外低库存与地缘溢价支撑价格，但国内供应充裕及需求淡季限制上行空间。

南华期货

震荡

海外地缘政治因素和原料成本上升为铝价提供支撑，国内库存去化改善基本面预期，但需关注宏观压力和库存累积可能带来的上方压力。短期内铝价预计在宏观压力与成本支撑之间偏强震荡运行。

银河期货

震荡

几内亚计划控制铝土矿出口量，政策预期引发市场避险情绪，导致氧化铝价格短期反弹。国内政策将铝土矿列为战略资源，加大管控力度，影响市场供需预期。

申银万国

震荡

中东局势缓和导致海湾地区电解铝供给缺口收窄，同时国内铝锭库存小幅下降，铝材出口放量或推动去库周期，但海外供给缺口和低库存为铝价提供下方支撑，整体延续震荡格局。

混沌天成研究

震荡

几内亚计划限制铝土矿出口，铝土矿价格有望企稳上行，成本抬升预期增加；国内铝材出口加速，库存去化；中东地缘局势缓和，铝供应紧张风险下降，短期铝价或承压。

【品种策略】玉米：05月26日多家期货公司晨报观点汇总

玉米机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空玉米供需基本面缺乏利多，南北方港口库存持续累积，下游需求疲软，生猪和玉米淀粉均亏损，陈稻抛储和芽麦替代增加，市场担忧年度产需缺口已补充。南华期货震荡新季小麦上市及政策性拍卖分流需求对玉米价格形成压力，饲用小麦增加也施压玉米价格，尽管需求端有所增长，但饲料企业库存高影响新增采购需求，深加工企业因生产淡季影响消耗减量。光大期货震荡玉米市场受新季小麦即将收割及芽麦替代效应影响，供应压力增加，同时下游饲料企业采购意向偏弱，市场购销清...

同花顺期货

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【品种策略】原油：05月26日多家期货公司晨报观点汇总

原油机构观点汇总期货公司方向核心逻辑银河期货震荡美伊和谈持续推进，霍尔木兹海峡恢复通航的希望增加，地缘局势趋于降温，国际油价承压，但地缘端仍存不确定性，Brent预计维持在91～97美元/桶区间震荡。光大期货震荡美国与伊朗围绕延长停火及重新开放霍尔木兹海峡的谈判取得进展，地缘政治风险预期缓和，同时市场对伊朗原油供应恢复的可能性增加，短期油价承压震荡下行。申银万国震荡美伊和谈释放积极信号，地缘风险溢价快速消退，导致原油价格承压；短期霍尔木兹海峡通航预期回升削弱供应担忧，多头集中止盈，但...

同花顺期货

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