行情表现

品种基本面
　　5月22日燃料油期货库存录得182100.00吨，较上一交易日减少6370.00吨。

机构观点
　　南华期货：燃料油高点已现
　　

　　【盘面回顾】5月 22 日亚洲高硫燃料油市场结构走弱，现货升水跌至一周低位；低硫船燃月间逆价差小幅走强，现货升水连续三个交易日回落。高硫燃料油方面，新加坡 380 CST HSFO 6-7 月月间逆价差回落 2.55 美元 / 吨至 28 美元 / 吨，5 月 21 日现货升水下滑 1.34 美元 / 吨至 19.71 美元 / 吨。低硫船燃方面，新加坡 0.5% S 船燃 6-7 月月间逆价差上行 3.55 美元 / 吨至 42.75 美元 / 吨，5 月 21 日现货升水下跌 1.47 美元 / 吨至 39.86 美元 / 吨。

　　【产业表现】新加坡高硫船燃采购需求冷清，市场人士表示现阶段现货升水波动主要由月间价差主导，基本面影响力度有限。截至 5 月 20 日当周，新加坡重馏分商业库存环比上涨 7.1%，升至四周高点，区域内亚洲货源进口量明显增加。中东、俄罗斯燃料油连续多周无货源到港，欧洲进口规模同步缩减。贸易流向出现调整，新加坡时隔五周首次向沙特出口燃料油，同时中断三周的对华出口恢复，面向孟加拉、斯里兰卡等南亚国家的出货也重新开启，整体出口总量大幅攀升。低硫燃料油合规货源供给依旧偏紧，调和组分不足的问题未能得到缓解。

　　【南华观点】高硫燃料油受终端需求疲软、区域库存回升拖累价格承压，外部货源断供带来的潜在供应压力短期难以体现。低硫燃料油现货价格持续回调，但货源紧缺的核心基本面并未改变，月间价差回暖反映市场依旧担忧远期供给缺口。后续重点跟踪新加坡库存变化、南亚夏季发电需求落地情况以及海外货源恢复到港节奏。

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