行情表现

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月25日全国棉花市场现货价格报价17600.77元/吨，相较于期货主力价格（15935.00元/吨）升水1665.77元/吨。

机构观点
　　南华期货：棉花下破万六关口
　　

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌近1%，美元走强，棉价依旧承压。上周五夜盘郑棉小幅下跌。

　　1. 据美国旱情最新监测数据，至5月19日，全美约97%的植棉区受旱情困扰，较前一周（97%）持平，其中得州约93%的植棉区受旱情困扰，较前一周（93%）持平。

　　【核心逻辑】前下游纺织消费维持季节性淡季特征，纱布厂负荷略有下滑，基本持稳，成品库存维持累库状态。近期新疆部分产区出现冰雹及大风沙尘天气，但涉及棉田面积不大，影响有限，目前新棉多处于五至六片真叶期，生长进度多快于去年同期，南疆部分棉田有零星现蕾，本周各产区气温或有进一步上升，且预计降水量较少，风速或多有下降，有利于新棉的生长。据美国农业部统计，至5月17日全美棉花播种进度为41%，领先去年同期3个百分点，领先近五年均值1个百分点，其中得州播种进度为34%，较去年同期持平，较近五年均值持平，近期得州东南部棉区及美国中南棉区均有明显降水，土壤湿度明显回升，但得州西北部棉区降水仍偏少，土壤墒情尚未得到显著恢复，且下周暂未见明显降雨预报，继续跟踪产区天气变化。

　　【南华观点】近期市场抛储传闻不断，观望情绪较重，棉花在宏观情绪变化下随外围市场波动，短期下游需求处于淡季但库存压力不大，新季供需收紧预期暂未改变但美棉产区旱情边际缓解，在政策调控预期升温下郑棉或暂以震荡调整为主，关注15700-15800附近支撑效果。

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