【品种策略】铜：05月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观面美伊谈判及联储政策预期反复影响市场风险偏好，高油价及高美债收益率压制铜价空间；供应端铜矿紧缺及TC恶化支撑价格，但需求复苏偏弱，高价承接力度不足，难以形成单边趋势。
南华期货	震荡	全球铜显性库存小幅增加，国内社库表现小幅累库，需求端边际改善；AI算力扩张提振长期需求预期，铜线缆企业开工率回升，电网订单回暖；宏观压力与需求预期博弈下，铜价维持高位震荡，策略建议逢低做多。
银河期货	震荡	宏观情绪波动加大，美伊协议不确定性影响铜价；铜矿增量不足及废铜供应紧张，原料端供应压力存在；美国精炼铜进口高位支撑需求，但消费淡季下游需求减弱。
正信期货研究院	震荡	人工智能领域的高热度及全球铜矿供给弹性不足支撑铜价，但高显性库存和地缘政治不确定性压制风险偏好，价格难突破前高，预计继续区间震荡。
财达期货	震荡	矿端供应紧张及LME库存处于历史低位对铜价形成支撑，但高铜价抑制需求、国内库存小幅累积及美联储鹰派立场强化强势美元预期，令铜价上行空间受限，多空因素交织下维持震荡走势。
申银万国	震荡	精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，产量高增长；但下游需求面临压力，汽车、家电排产负增长，地产持续疲弱，短期铜价或宽幅区间偏强波动，需关注美伊战争、美元走势及需求变化。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观面美伊谈判及联储政策预期反复影响市场风险偏好，高油价及高美债收益率压制铜价空间；供应端铜矿紧缺及TC恶化支撑价格，但需求复苏偏弱，高价承接力度不足，难以形成单边趋势。

南华期货

震荡

全球铜显性库存小幅增加，国内社库表现小幅累库，需求端边际改善；AI算力扩张提振长期需求预期，铜线缆企业开工率回升，电网订单回暖；宏观压力与需求预期博弈下，铜价维持高位震荡，策略建议逢低做多。

银河期货

震荡

宏观情绪波动加大，美伊协议不确定性影响铜价；铜矿增量不足及废铜供应紧张，原料端供应压力存在；美国精炼铜进口高位支撑需求，但消费淡季下游需求减弱。

正信期货研究院

震荡

人工智能领域的高热度及全球铜矿供给弹性不足支撑铜价，但高显性库存和地缘政治不确定性压制风险偏好，价格难突破前高，预计继续区间震荡。

财达期货

震荡

矿端供应紧张及LME库存处于历史低位对铜价形成支撑，但高铜价抑制需求、国内库存小幅累积及美联储鹰派立场强化强势美元预期，令铜价上行空间受限，多空因素交织下维持震荡走势。

申银万国

震荡

精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，产量高增长；但下游需求面临压力，汽车、家电排产负增长，地产持续疲弱，短期铜价或宽幅区间偏强波动，需关注美伊战争、美元走势及需求变化。

【品种策略】铜：06月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡以色列与伊朗“停火”消息提振风险偏好，鲍威尔重申观望可能提前降息，美元指数弱势，铜矿TC维持深度负值托底价格，LME库存去化中，关注库存变动，短期波动区间7.8-8万。南华期货震荡美元指数回落至98.1附近，铜价围绕7.8万元震荡，宏观和基本面无太大变化，需求走弱可能性增加，上方压力较大。银河期货震荡美联储可能降息的预期增加了市场的不确定性，LME库存减少但COMEX库存增加，国内冶炼厂加大出口导致国内库存下降，现货升水下跌，需求和宏观担忧限制铜价上行...

同花顺期货

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【品种策略】铜：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国ISM服务业PMI数据超预期，但就业数据疲弱，需关注非农数据对降息预期的影响。铜矿TC弱势，再生铜政策不确定性导致减产观望，旺季需求预期支撑，短期铜价调整空间有限。南华期货偏多近期供给偏紧及美联储降息预期刺激铜价偏强，尽管周三超涨后回落，但市场避险情绪升温和供应扩建计划支持铜价偏强运行。银河期货震荡美国就业市场疲软，美联储官员为降息铺路，可能支撑通胀；阳极板供应紧张导致电解铜产量下降，进口流入增加，国内库存增加；终端消费边际走弱，但...

同花顺期货

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