当地时间22日，凯文.沃什在白宫宣誓就任新一任美联储主席，美联储正式开启“沃什时代”。与此同时，市场对美联储未来收紧货币政策的预期迅速升温，芝商所“美联储观察”工具显示年内加息概率已逼近70%。

　　而在全球不确定性加剧的背景下，中国资产凭借较强的宏观韧性与完整的产业链优势，正成为外资眼中的“避风港”与增配重点。

　　01.美联储进入“沃什时代”

　　当地时间5月22日，凯文.沃什在白宫宣誓就任新一任美国联邦储备委员会主席，成为自1987年艾伦.格林斯潘以来首位在白宫宣誓就职的美联储主席，凸显出美国总统特朗普对沃什任命的重视。

　　特朗普表示，希望沃什成为一名“完全独立”的美联储主席。特朗普说，他想要沃什“完全独立”，不看他或其他人态度行事，只管做自己的事，把工作做好。但特朗普也提到，“我们也希望能遏制通胀，但不希望阻碍经济的繁荣。”

　　沃什在宣誓仪式讲话中表示，将领导一个“以改革为导向”的美联储，并强调美联储应以“独立性、清晰判断与坚定立场”履行控制通胀和实现充分就业的职责。

　　他还表示，美联储的使命是“维持价格稳定和实现最大就业”。

　　而在沃什就任之际，金融市场进一步提高了对美联储未来收紧货币政策的预期。

　　芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，市场认为该行年内加息的概率已接近70%。年初时，投资者原本还预计这家全球最具影响力的央行会多次降息。

　　市场分析人士认为，沃什就任后将面临美国经济持续通胀的挑战，美联储近期再次降息难度加大并可能转而加息。

　　法国巴黎银行经济学家James Egelhof指出，沃什上任后的最初几周和几个月将至关重要。沃什在其职业生涯的大部分时间里都在警告各国央行必须强硬抑制通胀。而此前阻碍降息的种种因素，恰恰也可能成为他证明自身立场的契机。

　　值得注意的是，周五，此前一直主张降息的美联储理事沃勒也公开表示，根据通胀趋势，美联储下次会议应删除政策声明中的“宽松倾向”。

　　沃勒声称，他并不是在主张立即加息，但他认为，至少在通胀明显朝着美联储2%目标回落之前，美联储应维持当前利率水平不变。他担忧当前通胀压力正在扩大，并呈现出更加持久化的迹象。

　　根据日程安排，美联储下次会议定于6月16日至17日举行，届时政策制定者将就利率和新的政策声明进行投票，并提交新的经济预测。

　　对此，TS Lombard经济学家Steven Blitz认为，鉴于通胀风险上升，如果6月不加息，实际上就等同于宽松政策。

　　02.外资密集研判中国资产

　　近期，多家外资机构启动“中国主题”论坛，研判中国资产配置路径。

　　5月21日至22日，摩根大通第22届全球中国峰会于上海举行。本届峰会以“新视野，新增长”为主题，吸引了来自全球超过35个国家和地区、1300家企业的2900多名参会者。

　　此外，2026年瑞银亚洲投资论坛将于5月25日举行。论坛将围绕全球投资者特别关注的三大方向展开讨论：AI创新及相关高科技产业、中国优质企业出海和全球化布局，以及“反内卷”主题。

　　此前3月底4月初，2026年摩根士丹利中国峰会也首次落地深圳，逾200家企业的高管和近800位全球投资人参会。

　　外资机构普遍认为，在全球不确定性加剧的背景下，中国宏观经济及股票市场均展现出较强韧性，中国资产在抗风险与分散风险方面拥有优势。

　　瑞银全球金融市场部中国主管房东明指出，中国资本市场不但拥有全球最完整的产业链，也拥有政策定力，加上充足的战略储备、多元化的能源结构，这些都在应对外部冲击中彰显了更强的吸引力。

　　对于中国股票市场，摩根大通中国股票策略师张晓宁将今年以来的资金面总结为“内外双强”格局。

　　她指出，从A股换手率和融资买入占总交易额的比例来看，两项指标均处于健康水平。与此同时，海外投资者，无论是区域型还是全球型的主动基金，都在持续降低对中国资产的低配比例。EPFR(主要跟踪海外上市公募资金流向)发布的数据显示，截至5月15日，中国股票今年已录得131亿美元的净流入，显著高于往年同期水平，反映了外资增配中国资产的明确趋势。

　　除此之外，摩根士丹利也于日前全面小幅上调了对中国经济增长、企业盈利及对股票市场表现的判断。

　　摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，受益于电商竞争缓和、指数结构更加均衡，以及上游产业与绿色科技优势，今年底之前中国股票市场具备潜在上行空间。相对离岸市场，A股后续有望获得更强的上行动能。

　　03.外资聚焦A股三大主线

　　近期，外资机构对中国市场的关注度与兴趣正显著回升，且从最新策略观点来看，外资对中国股市大盘整体维持积极乐观态度。

　　瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，盈利复苏叠加场外资金入市有望助力A股进一步上行。

　　摩根士丹利中国首席股票策略师王滢预计，在盈利改善、于全球上游供应链中的主导地位增强，以及人民币走强的支撑下，目前至2027年二季度，中国股市存在温和上行空间。

　　摩根大通中国股票策略师张晓宁也认为，A股市场仍具备可观的上行空间，核心支撑来自流动性充裕与业绩预期向好的双重共振。

　　在配置方面，摩根大通看好中国股市的三大高质量成长主线：人工智能生态、能源安全和机器人。

　　具体来看，一是人工智能生态，AI全生态链条有望全面受益；

　　二是能源安全，涵盖新能源汽车、电力设备(含电网设备、储能)、新能源及上游相关材料等方向；

　　三是机器人，其中人形机器人今年有望受益于部分新锐公司上市带来的阶段性催化，工业机器人则有望受益于国内整体资本支出在年底重启上行周期。

　　对于其他板块，摩根大通建议采取精选个股策略。

　　消费板块重点关注贴合年轻群体对精神和身体健康诉求的相关标的，把握新消费趋势；

　　地产板块则先关注一线城市核心区域的优质开发商，其将受益于当前K型复苏格局及一线城市市场的领先反弹。

　　此外，为了应对不断加剧的油价波动风险，摩根大通建议投资者适度高配能源板块，以对冲相关不确定性，提升整体投资组合的稳健程度。