【盘面动态】塑料2609日盘收于8012（-82），夜盘收于8017（+5）。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价格为8280元/吨，华东现货价格为8450元/吨，华南现货价格为8800元/吨。

　　【供需数据】供应端，PE开工率为74.33%（-1.77%）。需求端，PE下游平均开工率为37.55%(-0.14%)。其中，农膜开工率为13.25%(-1.93%)，包装膜开工率为46.93%(-0.4%)，管材开工率为35.33%(-0.34%)，注塑开工率为40.65%(-0.4%)，中空开工率为34.56%(-0.73%)，拉丝开工率为33.52%(+0.1%)。库存方面，PE总库存环比下降1.08%，上游石化库存环比上升1%，煤化工库存下降9%；中游社会库存下降2%。

　　【南华观点】宏观层面，受地缘局势缓和的有关消息的影响，昨日油价快速下跌，带动化工板块整体走弱。目前美伊谈判仍在推进过程中，危机尚未完全解除。在明确信号释放之前，塑料盘面预计仍受成本端支撑，维持高位震荡。从基本面来看，供应端本周新增检修较为有限，同时万华化学、上海赛科等多套装置预计于本周复产，开工率将有较明显回升。进出口端，4月PE净进口量降至12.6万吨，环比下滑85.1%，同比下滑89.2%，超出市场预期。其中，HDPE净进口下滑最为明显，4月已由净进口转为净出口。从预期来看，由于霍尔木兹海峡尚未解封，来自中东的PE进口持续受阻，5-6月净进口量预计维持低位。需求端，在净进口超预期下滑的背景下，4月表观需求进一步下调，需求支撑较弱。当前正处于农膜需求淡季，其他下游受高价原料影响，订单表现亦不及往年同期，需求端整体缺乏弹性。综合来看，短期基本面逻辑变化不大。PE下方仍受高成本与低进口支撑，上方则面临需求淡季及供应回归预期的压制，短期预计维持区间震荡格局。后续主要关注PE库存去化节奏，并持续跟踪中美及中东局势变化。

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