昨日，商务部美大司负责人解读中美经贸磋商初步成果。在扩大农产品贸易方面，负责人表示，经过磋商，双方就推动解决双方部分农产品非关税壁垒和市场准入问题达成一系列积极共识，并原则同意将相关产品纳入对等降税框架安排，同时还设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标。

　　宏观层面有利多预期，目前豆市情况如何？后市怎么走？

　　方正中期期货农产品研究员王亮亮表示，目前美豆进口到岸升贴水报价比巴西高1美元/蒲式耳，年内大规模进口美豆的可能性不大。

　　中州期货农产品研究员吴晓杰表示，2026/2027年度美豆虽预估产量在44.35亿蒲式耳(历史次高)，但受生物柴油需求拉动，美国国内压榨预期大幅上调至27.5亿蒲式耳，期末库存下调至3.1亿蒲式耳，供需平衡大幅收紧。

　　“值得注意的是，受南美竞争及关税影响，国内自美国进口的大豆今年一季度同比大幅下滑70.51%。”徽商期货农产品研究员刘冰欣补充说。

　　国内市场方面，吴晓杰分析称，当下的供需错配让现货端感受到了明显的“寒意”。5月起南美大豆集中到港，油厂开工率稳步回升，豆粕产出持续增加。截至5月19日，华东豆粕现货基差已下探至-140元/吨，供应宽松压力逐步凸显。

　　刘冰欣告诉期货日报记者，由于二季度南美大豆大量到港，油厂开机率较高，而下游养殖需求不佳，豆粕基差已由正转负。不过，由于当前价格较为“亲民”，近期油厂提货量尚可。对于菜粕市场，刘冰欣提醒，虽然新季菜籽即将上市，但未来10天江淮等地的大范围降雨可能导致油菜倒伏，预计今年菜籽质量较差，价格将维持偏低水平。

　　展望后市，王亮亮认为，随着天气转暖，饲料养殖消费环比向好，近期主流油厂豆粕成交回暖，沿海库存连续下滑。在估值不高及市场情绪好转的背景下，叠加美豆走强的利好，豆粕主力合约价格或将震荡上涨。

　　吴晓杰表示，现货市场核心矛盾在于供应宽松。在南美大豆持续到港的背景下，豆粕现货价格将延续震荡偏弱走势，基差承压运行。

　　刘冰欣表示，强降雨或影响夏收粮油作物，预计菜粕价格难有起色。建议下游贸易和饲料企业逢低点价，个人投资者应理性追涨。