【品种策略】白糖：05月20日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	全球糖市场预计供应过剩，但厄尔尼诺天气可能影响产量，巴西甘蔗转用于乙醇生产也可能抵消过剩。国际白糖合约受糖醇比改变、成本增加和天气影响支撑，但国内主产区丰产及高库存限制反弹空间。
银河期货	震荡	国际糖价受印度出口禁令、巴西乙醇掺混比例提高等利多因素支撑，但巴西乙醇折糖价对价格形成压力，预计国际糖价区间震荡；国内糖价受库存压力和政策托底影响，短期震荡偏强，长周期或筑底。
兴业期货	震荡	国内白糖市场供应宽松且库存偏高，导致短期价格承压；然而国际市场由于厄尔尼诺天气和巴西制糖比下降，未来供应可能短缺，支撑价格震荡向上。
正信期货研究院	震荡	全球糖市预计从过剩转为短缺，巴西提高乙醇掺混比例降低制糖比支撑糖价，但印度和泰国产量增加对糖价形成压力，整体表现不及预期。
光大期货	震荡	国际糖业组织预计未来榨季全球食糖市场供需变化不一，短期内巴西生产节奏和北半球天气成为关注重点；国内现货报价小幅下调，供应充足压制期价，市场延续震荡行情。
申银万国	震荡	国际油价较高影响巴西制糖比，国内超预期增产拖累糖价，但巴西制糖比可能走低及进口许可证收紧支撑糖价企稳。
混沌天成研究	震荡	巴西甘蔗主产区降水增加可能削减食糖产量，但国内糖料丰产导致库存压力较大；白糖当前估值偏低，成本支撑较强，厄尔尼诺预期增加，下跌空间有限，需关注全球天气及地缘冲突演变。

白糖机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

全球糖市场预计供应过剩，但厄尔尼诺天气可能影响产量，巴西甘蔗转用于乙醇生产也可能抵消过剩。国际白糖合约受糖醇比改变、成本增加和天气影响支撑，但国内主产区丰产及高库存限制反弹空间。

银河期货

震荡

国际糖价受印度出口禁令、巴西乙醇掺混比例提高等利多因素支撑，但巴西乙醇折糖价对价格形成压力，预计国际糖价区间震荡；国内糖价受库存压力和政策托底影响，短期震荡偏强，长周期或筑底。

兴业期货

震荡

国内白糖市场供应宽松且库存偏高，导致短期价格承压；然而国际市场由于厄尔尼诺天气和巴西制糖比下降，未来供应可能短缺，支撑价格震荡向上。

正信期货研究院

震荡

全球糖市预计从过剩转为短缺，巴西提高乙醇掺混比例降低制糖比支撑糖价，但印度和泰国产量增加对糖价形成压力，整体表现不及预期。

光大期货

震荡

国际糖业组织预计未来榨季全球食糖市场供需变化不一，短期内巴西生产节奏和北半球天气成为关注重点；国内现货报价小幅下调，供应充足压制期价，市场延续震荡行情。

申银万国

震荡

国际油价较高影响巴西制糖比，国内超预期增产拖累糖价，但巴西制糖比可能走低及进口许可证收紧支撑糖价企稳。

混沌天成研究

震荡

巴西甘蔗主产区降水增加可能削减食糖产量，但国内糖料丰产导致库存压力较大；白糖当前估值偏低，成本支撑较强，厄尔尼诺预期增加，下跌空间有限，需关注全球天气及地缘冲突演变。

【品种策略】白糖：05月20日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球糖市供应过剩预期与国内消费旺季形成对冲，印度产量增加抵消巴西减产，国内现货价格坚挺，预计白糖期货高位宽幅震荡。南华期货空巴西甘蔗收割进度预计加快限制原糖价格上升，印度季风提前可能改善甘蔗种植，云南糖产量增加，郑糖短期走势弱于外盘。光大期货震荡国内食糖进口量同比大幅下降，原糖供应前景不佳，价格缺乏驱动，现货报价持稳，市场购销一般，以刚需为主，期价呈窄幅震荡。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

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【品种策略】白糖：05月23日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内白糖进口量大幅增加，供应充沛，同时下游进入传统消费旺季，消费预期较好，糖企销售压力不大，预计白糖期货呈高位宽幅震荡走势。南华期货震荡国际原糖期货因油价下滑而下跌，郑糖价格跟随外盘走弱。此外，巴西糖出口减少，中国成品糖产量同比下降，云南糖产量增加，这些因素共同影响市场情绪，导致郑糖价格震荡偏弱。光大期货偏空巴西增产预期逐渐兑现导致供应增加，国内市场缺乏驱动因素，期价反弹乏力，窄幅盘整中重心下移，等待空头入场机会。　　好消息，您已...

同花顺期货

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