中信期货：地缘混沌，低供应支撑，PP区间看待
发布时间：2026-5-20 08:50阅读：240
原料端上，地缘扰动下油价日内延续高波动，霍尔木兹海峡延续低通行量，海外成品油整体延续快速去库，随着美国炼厂季节性提负开启，旺季临近背景下原油后期去库或有所加快。预期层面美伊地缘形势仍显焦灼，地缘预期若不断摇摆但无实质性进展，油价仍可能再度走强；若和谈取得实质性进展，霍尔木兹海峡通行量逐步回升，油价预计大幅回调消化利空后重回基本面紧缺的交易格局，地缘情绪反复下波动率预计仍然偏高。PP供给短期仍偏低位，部分装置23日前开回。此前中东多国石化装置受战事扰动，据海关数据，我国自伊朗进口PP量极小，自波斯湾地区进口占比16.9%，3、4月进口减量。PP炼厂端油制、PDH利润仍偏承压，下游需求淡季，采买有限。(中信期货)
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