5月19日夜盘，沪金期货主力合约疑似上演“乌龙指”，盘中一度暴跌约17%，最低触及830.52元/克，接近830.48元/克的跌停板价位，随后价格快速回升收复失地，收盘报989.5元/克。

　　国信期货首席分析师顾冯达告诉期货日报记者，在无任何突发消息的背景下，此类瞬时极端波动通常指向大额订单的误操作或程序化交易指令故障，此类技术性冲击会引发短期市场波动，但其本身是孤立且短暂的。“乌龙指”交易本身并不产生任何新的宏观或基本面信息，因此不会改变市场的中长期定价逻辑。

　　从市场表现看，近期金银价格偏弱运行，当前沪金期货价格在990元/克附近徘徊，沪银期货价格在18000元/千克附近波动。同时，美元指数出现一定的上涨，5月19日晚间最高升至99.43点。另外，美债收益率持续攀升，美国30年期国债收益率上升至5.195%，创2007年以来最高水平。

　　市场分析认为，美债收益率的不断攀升以及中东局势持续，是黄金价格下跌的主要诱因。结合最新的FedWatch工具来看，美联储在年底前加息的概率已提升至39.7%，而在中东冲突爆发前，市场一度定价其年内两次降息。若后期美债收益率继续上行或中东局势未能出现实质性缓和，则黄金短期内将面临进一步调整压力。

　　顾冯达表示，此次金价回调的深层逻辑并非单一的避险情绪消退，而是地缘冲突通过通胀路径对全球央行货币政策产生系统性传导的结果。中东地缘僵局持续推高原油价格，全球通胀预期系统性抬升，美联储及全球主要央行货币政策立场集体转向中性偏“鹰”，贵金属短期承压格局或将延续。

　　“当前市场情绪偏脆弱，长端利率上行与流动性收敛形成持续冲击，盘面仍存在进一步估值下修空间，阶段性调整风险尚未充分释放。”顾冯达说。