郑棉期货

　　5月19日，郑棉止跌反弹，持仓继续减少，CF2609合约开盘16120元/吨，早盘冲高至16255元/吨，随后减仓回落，盘终上涨90点报收于16160元/吨。目前，新疆棉苗长势顺利，天气扰动有限，现货基差持稳。下游进入传统淡季，新增订单数量有限，纱厂让利出货，成品小幅累库，逢低补库原料。整体看，新棉种植面积调减已被充分计价，棉价或将延续震荡，等待新的驱动。

　　纽约期货

　　5月18日，7月合约83.70美分，涨309点，12月合约83.98美分，涨207点；成交量66665手，减少57766手。随着中美经贸磋商结果的逐步披露，芝加哥农产品板块闻风大涨，ICE棉花期货随之重拾涨势，盘面收复前日大部分失地。据中美官方近日发布的会谈详情，中美经贸关系出现积极的发展势头对市场起到提振作用，关注后续有关棉花和关税方面的具体情况。

　　棉价跟踪

　　5月19日，进口棉到港均价（M指数）93.68美分/磅，较18日涨2.94美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）15593元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）15744元/吨；国内3128棉均价（B指数）17700元/吨，较18日涨25元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17790元/吨，较18日涨25元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1167/吨，较18日涨2元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据阿克苏、喀什等地棉农、棉花加工企业反馈，5月10日至15日，阿克苏库车、沙雅及喀什巴楚、伽师、麦盖提等部分棉区先后遭遇暴雨、大风、冰雹侵袭，其中墩阔坦、哈尼、卡塔木、二八台、塔里木等乡镇受雹灾相对较重，棉花预计需要大面积重播或改种其它农作物，农民积极联系保险公司定损开启补救措施。

　　部分乡镇农业部门、棉种及农业管理公司建议农民从下面三个方面着手：一是重播、补种新陆早等早熟棉花品种；二是改种早熟青储玉米（7月底至8月中前后收割）、油葵，对农民而言收益相对有保障；三是靠近乡镇、城市的受灾棉田可以考虑种植小白菜、茴香、菠菜、萝卜等蔬菜作物，生长期短，资金回收较快。考虑到目前已到5月中下旬，农技部门不推荐农民重播中晚熟棉花、西瓜及甜瓜等生长期偏长的农作物。

　　从调查来看，南疆喀什、阿克苏、巴州三大棉区3月底前后播种的棉田已进入5-6片真叶期，农民陆续开始中耕松土操作（加强棉田透气性），部分旱情稍重，土壤墒情转差的棉田计划浇头水、施肥，棉田管理进入关键期。随着5月上中旬郑棉盘面价格震荡回落，南疆农民对2026/27年度籽棉的交售价格预期也有所回落，但仍普遍在7.5元/公斤左右。

　　国际棉市

　　据青岛、张家港、武汉等地棉花贸易企业反馈，5月中旬以来以外盘美棉、巴西棉、澳棉等美金报价基差维持相对平稳，保税棉/船货挂单价格随ICE棉花期货主力合约的宽幅波动而调整，纺织厂/贸易商逢低询价、补库的积极性有一定恢复，各主港已清关人民币资源不仅基差随郑棉回调有小幅上涨，而且高指标优质巴西棉、哈萨克斯坦棉、美棉、澳棉等成交/出货较好。

　　从部分几家大型棉花企业报价来看，5月18-19日青岛港保税2024/25年度巴西棉M 1-5/32（强力28GPT）基差集中在3.5美分/磅左右（对标ICE 2612），当前报价集中在87-87.50美分/磅，1%关税直接进口成本14680-14765元/吨（滑准关税下进口成本15085-15140元/吨），而河南、山东、江苏等内地库3129B/3130B（断裂比强度28-29CN/TEX）新疆机采棉公重报价多在17620-17820元/吨，考虑到净重、公重结算差异，1%关税下进口巴西棉花成本与新疆棉顺挂幅度3100-3400元/吨，较4月上中旬大幅收窄，保税棉/船货的竞争力呈现下滑。

　　青岛某中型棉企表示，5月份以来国际棉商、大型贸易企业6/7月船期2025/26年度澳棉的挂单/报价明显增多，且以等级以SM /GM、长度1-5/32及以上为主。如CIF 6/7月船期澳棉SM 1-5/32（强力29GPT，G5）基差为14.5美分/磅（对标ICE2607），而当前青岛保税库存2025/26年度美棉SM 1-1/8（强力29GPT）、31-3-37 1-5/32（强力29GPT）的基差分别为10.25美分/磅、11.5美分/磅，再加上美棉进口关税偏高，因此国内用棉企业/中间商对2025/26年度澳棉的关注度持续升高。