05/19

　　需求表现弱势价格区间运行

　　PX&PTA

　　周内总结

　　PX周内涨后回调，主要原因是国内商品气氛偏弱。虽然原油和石脑油带来成本支撑，但市场买气不足。5月份国内PX装置检修计划兑现的仅有扬子石化80万吨装置，兑现弱于预期。同时PTA工厂检修力度加大，整体导致PX去库力度减弱。周内价格涨后连续回落，波动较大。

　　PTA周内偏弱运行。地缘僵局，市场对此逐渐脱敏，周内没有较强的驱动因素。目前因原料短缺以及季节性检修，多套PTA装置处于停车状态，开工处于近五年低位。但低开工未能带来加工费的持续提振，因为现货流动性偏强。需求端开工偏弱，对上游原料采购有限，抵消了PTA低开工带来的利多影响。

　　后市预测

　　原油方面：地缘关系并无缓解的迹象，油价在急涨后表现僵持，在宏观没有明确指引前，价格高位波动。PX方面：虽然亚洲5月份PX装置检修预期集中，但是实际落地进展有待考量，部分工厂出现推迟检修现象，同时短流程效益表现较好，国内个别装置或将提前重启，去库力度不及预期。PTA方面：现货充足，目前消化隐形库存。英力士、海伦石化、恒力以及独山能源部分装置视原料供应情况决定能否重启，低开工带来的支撑有限。聚酯方面：聚酯开工负荷偏稳，暂无明确的官宣检修计划，关注龙头工厂的联合减产消息。织造方面：内销缺乏批量大单，以小单、快单为主，且接单加工费整体偏低，导致工厂不敢大量备货，生产意愿偏弱。

　　综合来看：PX维持震荡，运行区间9200-9550元/吨；PTA区间运行，运行区间6200-6500元/吨。

　　策略推荐：保持观望。

　　风险提示：期市有风险入市需谨慎