行情表现

日内消息
　　1、上期所贵金属及有色金属仓单日报：有色金属仓单多数增加
　　5月19日，上期所贵金属及有色金属仓单数据及变化情况如下：铜期货仓单102250吨，环比上一交易日增加97吨；铝期货仓单480815吨，环比上一交易日增加176吨；锌期货仓单108776吨，环比上一交易日减少306吨；铅期货仓单67628吨，环比上一交易日增加127吨；镍期货仓单78830吨，环比上一交易日增加267吨；锡期货仓单8878吨，环比上一交易日减少284吨；氧化铝期货仓库仓单493807吨，环比上一交易日减少10827吨；氧化铝期货厂库仓单5700吨，环比上一交易日增加2700吨；铸造铝合金期货仓单38704吨，环比上一交易日增加1170吨；黄金期货仓单110649千克，环比上一交易日减少24千克；白银期货仓单975876千克，环比上一交易日减少1257千克；国际铜期货仓单14821吨，环比上一交易日减少200吨。
　　2、光大期货：美伊谈判前景反复，金价低位震荡
　　5月18日，COMEX黄金止跌企稳，低位震荡，报收4570.8美元/盎司，涨幅0.20%。国内SHFE金夜盘高开低走，报收998.12元/克，涨幅0.04%。随着美伊谈判僵局不断消耗双方耐心，周一稍早特朗普称不考虑向伊朗作任何让步，并威胁恢复军事打击，但晚间却突然再次“踩刹车”，称推迟攻击是考虑到，目前正进行严肃的谈判，且在卡塔尔、沙特和阿联酋的领导人及盟友看来，双方终将达成一项协议，协议将明确伊朗不得拥有核武这一核心条款。受谈判前景反复无常影响，油价先跌后涨，美股承压，金价止跌，但仍低位震荡，价格仍在1000点以下。有媒体报导，特朗普将于周五主持沃什宣誓就职的仪式，关注沃什上台后的首次官方表态。当前贵金属市场正经历三重考验，一是美国经济表现韧性但面对二次通胀的威胁，降息预期再次倍受打击；二是美联储新任主席沃什即将上台，市场担心在当前通胀超预期下，其首次官方表态依然会偏鹰派，打击市场流动性预期；三是美伊停火协议处于“岌岌可危”状态，市场担心双方耐心消磨殆尽、重启战火，尤其是霍尔木兹海峡问题迟迟得不到解决下，对能源市场形成更大的冲击。在当下通胀顽固和美联储政策框架下，黄金面临较大压力，建议投资者降低上半年金价预期，短期关注美伊局势走向。(光大期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月19日上海黄金现货价格报价997.90元/克，相较于期货主力价格（999.58元/克）贴水1.68元/克。

机构观点
　　正信期货研究院：黄金配置价值显现
　　

　　市场定价降息预期反转，美伊谈判尚无好转

　　受霍尔木兹海峡开放遥遥无期带来的对再通胀的担忧，昨日美债收益率再度上行，十年期国债上升至去年五月高位附近，报4.593%，并且市场期限溢价增大，对风险要更高的定价。市场由于通胀数据过高而就业数据稳定，对美联储降息预期发生逆转。并且市场结合沃什就任之前的鹰派讲话，预期其上任之后会先控制通胀。谈判中的实质性分歧依然存在。伊朗坚决要求美国支付因战争造成的赔偿并解冻全部资产，而美国只同意将1/4资产解冻，特朗普可能在等待几天仍未达成协议后再次发动军事行动，双方都在相互试探对方的底线，海峡短时间内不会开放。短期来看，美元走强，美债收益率上行将会直接压制贵金属的价格，降息预期反转和海峡开放遥遥无期也将推动贵金属短期价格下行。中长期来看，作为战略配置资产，央行购金动力不减，白银供给受限以及工业用银需求增加，将会为贵金属提供一定上行动力。

　　观点总结：黄金配置价值凸显但短期承压，白银波动性更高且受供给故事扰动，短期交易需注意节奏，中长期对两者均保持结构性乐观看法。

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