【盘面回顾】昨日纸浆期货（SP）日盘先跌后涨，后回归震荡，夜盘整体震荡上行；胶版纸（双胶纸）期货（OP）日盘先偏低震荡，午后大幅回落，夜盘回归震荡。

　　【现货市场】山东银星报价5040-5050元/吨（-20/-30），山东乌针、布针报价4650-4860元/吨（-30/-10），华南银星报价5150元/吨（0）。

　　【港口库存】根据钢联，截止5月15日，纸浆：港口库存229.9万吨（-7.2）；双胶纸原纸生产企业库存158.84万吨（+1.16）。

　　【南华观点】针叶浆现货市场报价普遍下调，估值回落。现货市场需求仍维持疲弱，淡季属性明显，浆厂以稳出货为主。此外，中国港口库存上周明显回落，带来一定底部支撑。而从进口成本角度来看，智利Arauco公司5月木浆外盘报价，针叶浆银星持平于680美元/吨，相对维稳。总体来看，当前整体行情回归中性。

　　对于胶版纸期货而言，现货市场维稳，近来需求仍以刚需采购为主，虽南方地区出版招标陆续继续推进，但报价相对偏低，估值较弱；而江苏检修产线下周继续停机，供应小幅减少，带来一定支撑。生产企业库存屡创新高，带来一定利空影响。

　　对于后市而言，纸浆与胶版印刷纸期货短期可回归区间交易策略，中期可尝试高空策略。

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