行情表现

日内消息
　　2025/26年度全国棉花加工企业累计公检量同比增12.28%
　　2025/26年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至2026年05月12日24点，累计公检33801257包，合计762.98万吨，同比增加12.28%，新疆棉累计公检量723.07万吨，同比增加12.45%；其中，锯齿细绒棉检验数量33625385包，皮辊细绒棉检验数量21448包，长绒棉检验数量15.44万包。(我的钢铁网)

机构观点
　　南华期货：棉花USDA新年度首次报告发布
　　

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超2%，USDA发布26/27年度首次预测，预期全球供减需增，期末库存同比下降，报告偏多，但美元走强，棉价承压。隔夜郑棉小幅上涨。

　　【市场信息】4月越南棉花进口量19.2万吨，环比（15.9万吨）增加21.0%，同比（17.0万吨）增加12.9%。

　　【核心逻辑】近日下游终端订单季节性走弱，纱布厂负荷稳中略降，市场交投有所转淡，成品库存小幅回升，同时棉价快速拉涨后纱线跟涨乏力，纱厂即期利润继续受到挤压，纺企对高价棉抵触心态浓厚，原料采购较少，多以消耗前期库存为主。当前新疆新棉已基本出苗，今年新疆整体气温偏高，有效积温持续增加，棉苗长势良好，但近日新疆各产区迎来降温天气，或影响棉苗生长进度，本周末至下周气温或将回升至近年均值以上，同时近日北疆产区降水或有增加，尤其是博州产区，需关注棉苗病害情况。近期美棉各产区气温或再度攀升，得州西北部棉区降水仍较少，土壤墒情不容乐观，且短期未见强降水预报，若持续或影响其单产及弃耕率，而其余产区旱情在五月的降水下有所缓和，土壤湿度得到恢复，未来还需着重关注得州棉区降水情况。

　　【南华观点】近期下游需求转弱，美棉产区旱情边际缓和，且在棉价迅速拉涨下市场对抛储政策预期加强，棉价回调压力累积，但当前下游库存压力尚且不大，新季供需收紧预期暂未改变，仍对棉价形成支撑，关注下方万六关口支撑情况。

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