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　　天然橡胶【均线向上发散】：厄尔尼诺现象持续发酵，泰国、印尼等主产区高温干旱，割胶窗口缩短，单产下降；国内云南产区同样受旱，局部停割。需求端，中国汽车销量回暖带动轮胎配套与替换需求双增长，库存持续去化，供需缺口扩大。叠加原油价格上涨推高合成胶成本，以及市场对减产预期的提前反应，共同推动胶价强势上行。

　　铜【突破平台】：智利铜矿有所减产，叠加秘鲁5月11日出台能源紧急法案，矿山用电受限，铜矿生产与冶炼受显著扰动。当前全球铜精矿加工费处于低位、内外库存持续去化，国内电网投资加速、海外数据中心用铜需求向好。铜供应端的缩减或将推动铜期货走强，短期高位偏强运行，核心跟踪矿山减产落地情况。

　　碳酸锂【减仓调整】：近期价格持续上涨，获利盘集中兑现与部分机构下调锂价预期引发的短期恐慌。但整体多头趋势未改。今天上海有色网发布关于优化“SMM碳酸锂样本周度库存数据”的公告，引发市场对碳酸锂库存数据调整的担忧。从中长期的视角看，碳酸锂的基本面有所改善。但是，要警惕供应端的恢复，以及储能需求的变化。

　　集运欧线【持续走强】：地缘风险溢价与旺季预期叠加，推动运价上行。美伊冲突持续，霍尔木兹海峡和曼德海峡通航困难，船公司征收战争附加费，保险成本暴涨。同时，欧盟排放交易体系覆盖，环保成本大幅增加，船东通过提价转嫁成本。此外，欧美航线逐渐迎来发运旺季，货主抢运补库，叠加部分头部船司上调报价，强化市场涨价预期，支撑运价持续走高。

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　　图表关注：天然橡胶稳健席位持仓