【品种策略】棉花：05月13日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	全球棉花产量和期末库存预估下降，但国内纺织亏损加剧、开机率降低，同时终端库存较低、进口量增加，内外价差较大，多空因素交织，市场观望情绪浓厚。
南华期货	震荡	USDA预测全球供减需增对棉价形成支撑，但美元走强及下游需求转弱令棉价承压，同时美棉产区旱情边际缓和及抛储预期增加，市场多空因素交织，棉价震荡运行。
兴业期货	震荡	国内减产预期与储备棉抛储传言增多，海外减产预期及天气不利支撑美棉合约，短期供应端扰动与下游谨慎并存导致价格高位震荡。
国都期货	震荡	USDA报告整体利多但美棉种植面积调增，ICE棉价回落；国内商业库存高，工业库存低，地缘冲突导致市场变数大，棉花消费进入淡季，建议观望走势。
光大期货	震荡	国际市场干旱扰动和减产预期支撑美棉期价，但国内种植面积降幅低于预期且有潜在新增供应，市场情绪受消息面影响，整体基本面未发生根本性转变，棉价上下方均有空间。
混沌天成研究	震荡	全球棉花供应端整体呈现减产趋势，USDA预测26/27年度全球棉花产量同比减少3.1%，中国和美国棉花减产预期显著，但国内抛储预期及政策不确定性增加，导致棉花价格宽幅震荡。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

全球棉花产量和期末库存预估下降，但国内纺织亏损加剧、开机率降低，同时终端库存较低、进口量增加，内外价差较大，多空因素交织，市场观望情绪浓厚。

南华期货

震荡

USDA预测全球供减需增对棉价形成支撑，但美元走强及下游需求转弱令棉价承压，同时美棉产区旱情边际缓和及抛储预期增加，市场多空因素交织，棉价震荡运行。

兴业期货

震荡

国内减产预期与储备棉抛储传言增多，海外减产预期及天气不利支撑美棉合约，短期供应端扰动与下游谨慎并存导致价格高位震荡。

国都期货

震荡

USDA报告整体利多但美棉种植面积调增，ICE棉价回落；国内商业库存高，工业库存低，地缘冲突导致市场变数大，棉花消费进入淡季，建议观望走势。

光大期货

震荡

国际市场干旱扰动和减产预期支撑美棉期价，但国内种植面积降幅低于预期且有潜在新增供应，市场情绪受消息面影响，整体基本面未发生根本性转变，棉价上下方均有空间。

混沌天成研究

震荡

全球棉花供应端整体呈现减产趋势，USDA预测26/27年度全球棉花产量同比减少3.1%，中国和美国棉花减产预期显著，但国内抛储预期及政策不确定性增加，导致棉花价格宽幅震荡。

【品种策略】棉花：05月13日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡中美关税超预期下调利好棉价，但USDA供需报告显示美棉产量和库存增加，叠加下游需求淡季，限制郑棉反弹高度，需关注天气和政策影响。兴业期货多中美贸易摩擦缓解，市场情绪转好；纺织品服装需求旺盛，商业库存去库迅速，用棉量高位支撑棉价短期强势。正信期货偏多中美经贸关系缓和及央行降息降准为棉花期货提供支撑；美国农业部报告显示棉花种植率低于五年均值，且预计出口增加和期末库存减少，支撑棉花价格上涨。光大期货偏多中美关税谈判取得突破性进展，市...

同花顺期货

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【品种策略】橡胶：05月13日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡天然橡胶产区天气改善与需求稳定增长形成支撑，但库存高企与需求端压力导致价格震荡；丁二烯橡胶供应紧张与成本压力缓解形成支撑，但地缘局势与宏观需求承压导致震荡。兴业期货震荡青岛橡胶库存增加显示供给压力，但厄尔尼诺事件可能影响国内开割，东南亚增产预期走弱，合艾市场原料价格高位支撑胶价。国都期货震荡全球天胶开割逐步展开，产量受天气影响，供应增强；轮胎出口受地缘政治影响下降，需求疲软；保税区库存小幅下降，短期或震荡偏强，建议逢回调多单...

同花顺期货

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