隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口维持小幅盈利。宏观方面，美伊停火谈判陷入严重僵局，伊朗称美坚持“不合理要求”，特朗普则称伊方回应愚蠢、停火协议“岌岌可危”，双方立场分歧公开激化，和谈前景急剧蒙上阴影。另外，鲍威尔主席任期将于5月15日届满但留任理事，凯文·沃什即将接任新主席，参议院最早于5月11日启动对他的提名确认表决，新任主席的首次官方发言将成为重点关注事件。国内方面，中国央行Q1货币政策执行报告显示，继续实施好适度宽松的货币政策，密切关注外部输入型通胀影响；中国4月CPI同比上涨扩大至1.2%， PPI同比和环比涨幅均有所扩大。库存方面，LME库存增加1600吨至401000吨；Comex库存增加679吨至564073吨；SHFE铜仓单下降1851吨至88077吨，BC铜增加523吨至12338吨。需求方面，企业对于高价铜保持谨慎，下游刚需采购为主，国内库存去化速率放缓，总体消费呈现韧性。秘鲁能源危机法案于5 月 11 日生效，该方案核心是优先民生用电、工业/矿山用电优先级最低，虽然暂时未对矿业开发产生影响，但秘鲁作为全球第二大产铜国家，供应端扰动的担忧情绪不减，由此也可以看出在宏观整体偏稳的情况下，市场关注点会放在供或需有较大影响的品种，而近期在极端TC费用及海外硫磺短缺发酵的情况下，供应前景不稳定的情况下铜重新作为偏多品种看待，建议以震荡偏多思路应对。风险点在于若美伊谈判，特别是霍尔木兹海峡通航取得超预期进展，则意味着硫磺短缺问题将取得缓解，铜价可能随机出现快速回落。

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