5月份正值新陈小麦交替时节点，上旬面企收购价格陆续下调，主因下游需求不佳、新麦存丰产预期等影响，近两日零星大型企业发布新季小麦收购价格，陈麦价格预期随着中下旬新麦供应的增加，或继续向下运行后与新麦价格逐步接轨。

　　5月上旬小麦价格持续下跌

　　5月上旬面粉企业小麦收购价格以下跌为主，以山东市场为例，截至5月9日部分地市规模面粉企业小麦净粮收购价格集中在1.265-1.28元/斤，零星高价企业在1.29-1.307元/斤，整体较4月30日下跌0.003-0.022元/斤不等。

　　面粉订单寥寥面企阶段性加工需求不佳

　　自4月下旬面粉价格陆续有下跌以来，面粉企业整体订单水平相对偏低，多数企业面粉有现货供应，维持随订随发的状态。以山东市场为例，截至5月8日当周，卓创资讯监测的山东部分中型面粉企业面粉订单天数仅为0.07天的极低水平。因下游面粉经销商自身走货偏慢，且竞价走货的状态压缩经销商贸易利润，因此在面粉价格部分有下调的情况下，经销商观望心态增加，基本以刚需采购为主，面企整体订货量相对偏少，牵制面粉企业开工负荷。截至5月7日当周，卓创资讯监测的主产区中小面粉企业平均开工负荷为34.85%，较4月30日当周下降3.91个百分点。一部分面粉企业在五一期间选择停机放假，停机时间2-4天不等，一部分维持生产的企业，在五一节后亦有下调加工小时数的操作，且五一节后，虽然部分放假企业恢复生产，但由于手持面粉订单仍偏少，预期面粉企业开工仍难有提升，或维持低量生产状态，因此面粉企业小麦加工需求有阶段性减弱表现。

　　新麦存丰产预期面企盈利压力下主动下压价格

　　当前对多数主产地市的业者调研了解来看，总体新麦生长形势良好，认为新麦存稳产或丰产预期，因此在对新季小麦并无供应担忧且盈利压力较大的情况下，整体收购心态放缓，积极下调收购价格。卓创资讯监测的山东北部面粉企业即期理论利润数据来看，处于持续亏损状态，虽然5月份即期理论利润亏损幅度有所收窄，但是多数企业加工的小麦仍有前期收购的高价小麦库存，因此企业盈利压力较大，原粮收购持续下压。

　　零星规模面粉企业发布2026年新麦收购价格陈麦价格或仍有继续下调可能性

　　5月8日和5月9日，规模面粉企业兴化分厂和遂平分厂分别发布了2026年新小麦的收购价格，在1.26元/斤(红麦)和1.25元/斤，就单从时间看，较2025年新麦发布价格略有提前，就与当前新陈小麦收购价格对比来看，5月9日兴化分厂2025年陈红麦收购价在1.277元/斤，与新麦价差在0.017元/斤，遂平分厂2025年小麦收购价在1.265元/斤，较新麦价差在0.015元/斤。从新陈小麦性价比来看，在当前新麦价格预期不变的前提下，陈麦具备一定价格优势，但由于当前新麦仅零星供应，中旬后市场整体上市量将陆续增加，而面粉备货需求不旺的情况下，新麦价格有下调的可能性，另外当前仍有部分贸易环节有粮库陈麦待售，面企后期粮源选择性增加，陈粮收购价格或借机继续下探，预期5月中旬2025年产小麦收购价格或下探至1.25-1.27元/斤的水平，随后在5月底或6月上旬新陈小麦价格逐步同价。另仍需关注各主产地市麦收前的天气变化，或影响小麦价格的变化走势。