受油价高波动影响，近期多家银行公告上调代销原油类基金产品风险等级。

　　5月9日，记者查询多家银行渠道代销情况发现，银行渠道代销的直接跟踪油价的QDII-LOF商品基金，大多已调整为高风险等级（最高等级），当前仅C5 高风险承受能力客户可购买，C4 及以下无法交易。

　　相关分析人士指出，这一调整背后，既有市场波动倒逼的因素，也有监管要求收紧的考虑。一方面，原油市场大幅波动引发风险敞口扩大，银行须进行风险“排雷”以确保客户资金安全；另一方面，2025年下半年以来多项监管新规密集落地，对产品适当性管理提出更明确、更严格的要求。

　　多家银行上调代销原油类基金风险等级

　　受地缘政治因素影响，原油价格剧烈波动以来，众多原油类基金净值出现高波动。近期，已有多家银行调整其代销的原油类基金产品风险等级。

　　其中，上海银行将其代销的易方达原油证券投资基金（QDII）A类、C类人民币份额的风险等级从中高风险（R4）调整至高风险（R5）。宁波银行将“易方达原油人民币C”及“易方达原油人民币A”从中高风险调整为高风险。

　　国内原油类基金主要分三大类：直接跟踪油价的QDII-LOF商品基金、海外油气股票型QDII、国内油气产业链ETF/指数基金。银行作为第三方基金销售机构，代销了其中众多产品。

　　记者查询多家银行APP注意到，银行代销的直接跟踪国际油价的QDII-LOF商品基金，即南方原油LOF、嘉实原油LOF、易方达原油LOF相关产品，基本已调整为高风险等级。

　　以招商银行为例，该行代销的基金产品中，名称含“原油”的有7只，当前均为R5高风险；南京银行代销的名称含“原油”的有3只，均为R5高风险；建设银行仅代销了南方原油和南方原油（QDII-LOF）C，也均为高风险。宁波银行、民生银行、中信银行、北京银行、苏州银行等多家银行亦是如此。

　　实际上，在银行调整之前，基金管理人已先于银行完成调级并提示了相关产品风险。其中易方达基金公告自4月10日起将易方达原油（QDII-LOF-FOF）A及C份额（人民币份额）从中高风险（R4）调整至高风险（R5）。同时，多家基金公司宣布旗下部分涉及原油资产的基金产品停牌，警示二级市场交易价格溢价风险。

　　不过，也有部分中小银行当前相关产品的风险等级调整较为滞后，如5月11日，北京农商行代销的易方达原油C人民币和南方原油（QDII-LOF）C两只产品，尚显示为中高风险。

　　从市场行情来看，本轮银行集中上调风险等级，与近期国际原油市场大幅波动、潜在风险敞口显著提升有关。受中东地缘政治冲突影响，一季度布伦特原油大涨超50%，相关基金净值大幅波动。如南方原油LOF，该产品近一年涨跌幅达到了66.64%，但近一个月涨跌幅已回落至-2.08%。

　　对于不同银行在产品评级上的差异，金乐函数分析师廖鹤凯向《华夏时报》记者解释称，每家银行的评估模型、风控体系和审慎尺度不尽相同，导致同一产品在不同银行出现评级差异，是行业内的正常现象。

　　部分中小银行风险调整较为滞后，中小银行更多依赖基金公司评级，自身缺乏独立的动态评估能力，也就更少做相关调整。另外，中小银行也是根据自身客户群体和业务维护的考虑，中小银行同类产品市场竞争力较弱，上调产品风险等级会直接压缩可销售范围并冲击代销收入，在内部经营压力下容易产生观望心态。

　　市场波动倒逼银行进行风险“排雷”

　　实际上，在权益市场波动增大的情况下，银行往往会灵活调整相关产品的风险等级。

　　此前在国际金价持续高位震荡之时，银行不仅灵活调整了相关代销基金的风险等级，也收紧了贵金属业务风险管控措施，如实施动态交易限额管理、推出临时闭市预案、上调积存金起购门槛等。

　　除了上调，银行亦会根据市场情况下调部分产品风险等级。如深圳农商银行将易方达黄金ETF联接A类和C类产品分别由高风险、中高风险调整至中风险，凸显了产品风险等级调整的灵活性。

　　为何银行积极调整代销基金的风险等级？廖鹤凯认为，在市场变化之下，银行考虑投资者适当性管理和整体客户维护的情况，通过上调风险等级防止风险错配，提示可能风险承受能力不足的投资者；这种调整具有灵活性，随市场变化剧烈程度随时应对即可。目前原油和黄金都处于高位震荡，银行积极调整相关产品风险等级出于审慎原则，可以保护大多数散户投资者的利益。

　　另外，在监管层面，2025年下半年以来多项监管新规密集落地，对产品适当性管理提出更明确、更严格的要求。

　　2025年7月，《金融机构产品适当性管理办法》发布，其中要求，金融机构对投资型产品划分风险等级并动态管理，将适当的产品销售给适合的客户。

　　2025年3月，国家金融监督管理总局印发的《商业银行代理销售业务管理办法》第二十九条也明确指出，商业银行应当独立、审慎地对代销的资产管理产品进行风险评级，确定适合购买的客群范围。产品风险评级结果与合作机构不一致的，应当按照孰高原则采用评级结果。

　　此外，《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则（征求意见稿）》也已于2025年底下发，对宣传推介、风险匹配、绩效考核等提出更严格要求，剑指行业长期存在的“重销售、轻服务”等问题。

　　在此背景下，调整代销基金产品的风险评级已成为银行的“常规操作”。记者注意到，2026年以来，部分银行已发布多轮调整基金风险评级的公告。

　　同时，因为投资者适当性自查工作管控不到位等问题，也有多家银行受到监管处罚。

　　“在市场和监管的作用下，银行收紧风险评级将成为常态。”北京财富管理行业协会特约研究员杨海平向《华夏时报》记者分析表示。