2026年5月以来，美元指数呈现高位震荡回落态势，截至5月7日纽约汇市尾市，指数收于98.063，近期在97.60-98.45区间反复拉锯，多空博弈加剧。中东地缘局势缓和与美联储政策预期博弈，成为主导美元指数短期走势的核心力量，市场静待非农数据破局方向。

　　地缘局势是近期美元波动的关键推手。4月底以来，中东停火协议持续维持，霍尔木兹海峡油轮通行逐步恢复，市场避险需求降温，美元避险买盘消退，推动指数从高位持续走低，一度跌破98关口。但停火协议脆弱性犹存，地区局势反复仍不时刺激避险情绪反弹，限制美元下行空间，形成“紧张升温则美元走强、局势缓和则美元走弱”的震荡格局。

　　美联储政策预期与经济数据，为美元提供基本面支撑。美联储4月议息会议维持利率不变，但官员表态偏鹰派，市场对2026年加息预期小幅升温，支撑美元韧性。同时，高油价持续推升通胀预期，制约美联储降息空间，间接利好美元。不过，市场对美联储年内降息的预期仍存，6月降息概率升至78%，压制美元反弹幅度。

　　技术面来看，美元指数处于关键整理区间，上方压力位99.09，下方支撑位97.63，多空双方力量均衡，等待催化剂打破僵局。短期市场焦点集中于美国4月非农就业报告，若就业与薪资数据超预期，将强化美联储维持紧缩的预期，推动美元反弹测试98.50-98.80压力区；若数据疲弱，降息预期将升温，美元或下探97.60支撑位。

　　展望后市，美元指数大概率维持区间震荡走势。中东地缘局势仍将是核心波动因素，局势反复将持续引发美元双向波动。美联储政策路径仍取决于通胀与就业数据，在降息预期未明确升温前，美元下行空间有限。长期来看，随着全球经济复苏与非美经济体货币政策调整，美元指数或面临中期下行压力，但短期仍将在地缘与政策预期博弈中维持震荡。（字数698）