生意社05月10日讯

　　据生意社商品行情分析系统显示，本周(5.1-5.9，下同)为“五一”假期后首个完整交易周，铁矿石市场呈现偏强上行态势，价格重心明显上移，但在突破前高后多空博弈显著加剧。截至9日，生意社铁矿价格指数为809.78，环比上行2.82%，具体如上图。本周矿价上涨呈现“成材—原料”正反馈传导特征。成材价格持续回暖带动钢厂利润修复，江苏螺纹钢即期毛利已升至157元/吨，钢厂盈利率升至60.17%，环比大幅提升9.09个百分点。利润改善驱动钢厂复产积极性提升，对原料端形成正向反馈，盘面构建起“钢厂复产-需求提振-矿价走强”的正反馈循环。

　　预测下周矿价趋势：

　　库存方面，截至5月8日，全国45个港口进口铁矿库存为16526.71万吨，环比减少15.09万吨；日均疏港量为309.94万吨，周环比减少23.37万吨；在港船舶数102条，周环比增加11条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为8767.04万吨，周环比减少498.13万吨。本周钢厂利润上行，本周铁水产量高位促使需求释放所以疏港量维持高位。本周港口库存量维持去库但幅度较小，下周港口库存有累库可能，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

　　供应方面，截至5月4日，本周全球铁矿石发运总量3348.7万吨，环比增加98.7万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2751.9万吨，环比增加158.4万吨。澳洲发运量1865.9万吨，环比减少43.6万吨，其中澳洲发往中国的量1670.5万吨，环比减少27万吨。巴西发运量886万吨，环比增加202万吨。本周澳洲发运小幅缩减、巴西发运大幅增加。澳洲、巴西海外发运量周期变化，主要受季节以及天气影响，短期发运有所变化，中长期来看，铁矿石供应仍维持宽松格局，钢厂开工率高位运行促使海外商家发货积极，下周铁矿发运量、到港量或都有所回落，铁矿石整体供应情况仍属于趋强运行。

　　需求方面，截至5月8日，钢厂高炉开工率83.26%，周环比下降0.1%；高炉炼铁产能利用率89.56%，周环比持平%；钢厂盈利率60.17%，环比上升2.16%；日均铁水产量238.91万吨，环比增加0.01万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为294.24万吨，环比减少0.59万吨。本周钢厂钢厂开工情况维持高位、铁水产量略有下行，但钢厂利润上行，钢厂开工积极性较好补库需求释放会有所放缓，预计下周铁矿需求释放或小幅增加。

　　废钢方面，本周废钢市场多空因素交织，但偏多因素占据主导。预计下周国内废钢市场价格呈现小幅上行态势，但上涨空间有限，整体以温和上涨为主。当前废钢市场处于“供需紧平衡、成本有支撑、利润有压制”的格局中。短期在钢厂补库刚需驱动下，价格有望小幅上行，但电炉亏损形成的需求天花板决定了上涨空间有限。与铁矿石受益于高炉利润修复形成正反馈循环不同，废钢市场面临“需求在但利润薄”的结构性矛盾，价格弹性明显弱于铁矿石。

　　综上所述，生意社数据师认为，展望后市，铁矿石短期偏强但中期承压，多空切换窗口临近。短期(1-2周)偏强震荡：正反馈循环仍在运行——钢厂利润修复(盈利率升至60.17%)驱动复产维持高位，而钢厂进口矿库存处于历史低位，补库预期较强；地缘冲突下原油价格高位运行，海运费成本支撑短期难以动摇。预计SGX指数运行108-115美元/吨，大连主力790-830元/吨。但需警惕高位成交降温信号(5月8日成交环比下滑12.7%)，1.72亿吨港口库存亦压制上涨弹性。

　　通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析铁矿价格未来走势：

　　一、10日均线(铁矿石现货)上穿20日均线，且处在20日均线上方时，说明铁矿行情开启上涨信号，短期内处于正向扩大趋势。

　　二、结合五档位置来看，中长期均线(60/90/1年)：现在铁矿石价格处于一年高位/中高位，说明虽然存有一定的上涨空间，但逐步接近年内高点。

　　综上所述，现在铁矿石价格处于一年位置的高位位置，存有一定的上涨空间但有限，且价格均线已经实现突破，说明铁矿石走势短期处于上行趋势。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。