生意社股票通

　　2026年4月国内棉花与美棉价格呈现先分化、后共振上行、月末冲高整理的核心运行轨迹，市场由前期宽松预期逐步转向紧平衡主导，内外棉价差持续收窄，国际强、国内稳的格局贯穿全月。

　　据生意社商品行情分析系统，截至4月28日，国内3128B级皮棉现货价格报17759元/吨，较月初上涨5.7%，涨幅反映市场对基本面改善的理性定价。

　　期货盘面表现分化走强，截至4月27日，本月郑棉主力合约震荡大幅冲高，月末结算价较月初上涨6.2%；外盘ICE美棉涨势更为凌厉，整体涨幅明显高于国内市场，4月27日ICE期棉结算价报79.58美分/磅，月内累计大幅上行12.5%。

　　国内市场：现货压力缓解，新季减产预期升温

　　供应端：旧季收尾去库加速，新季种植面积缩减

　　新疆棉花加工工作基本完成，整体加工量处于历史高位，市场现货流通总量稳步收紧。随着棉企持续出货、纺企刚需采购推进，全国棉花库存持续去化，产销数据同比明显改善，阶段性现货宽松格局逐步缓解。截至4月23日，全国棉花销售率达88.7%，同比提高17.3个百分点，较过去四年均值提高20.7个百分点，显示下游需求韧性超预期。

　　中国棉花协会2026年3月调查显示，全国植棉意向面积4311.8万亩，同比下降3.8%，降幅较上期扩大3.3个百分点；其中新疆意向面积3951.6万亩，同比下降3.4%，占全国总意向面积超91%。长江流域棉区(110.2万亩，同比-15.6%)和黄河流域棉区(208.1万亩，同比-5.1%)降幅更为明显，反映内地植棉积极性持续下滑。叠加春季天气不确定性增加，市场对新年度棉花产量减产预期不断升温，国内棉花中长期供需由宽松转向紧平衡，为棉价提供持续底部支撑。

　　需求端：传统旺季效应延续，棉花比价优势凸显

　　下游纺织市场维持良性运行，"金三银四"旺季效应持续释放，纺企整体开机率保持稳定，棉纱、坯布刚需订单平稳释放。受中东冲突推升化纤成本影响，棉花比价优势进一步凸显，棉纺企业采购积极性明显提升。

　　面对棉花原料价格持续上涨，下游市场对涨价勉强接受，新增订单有限，纱厂普遍维持谨慎接单态势。纺织企业普遍采取小单补库、刚需拿货策略，无集中备货、锁库动作，体现对高价原料的理性克制。

　　国际市场：美棉干旱危机发酵，减产预期飙升

　　本月美棉行情核心驱动集中于新作种植端风险，美国棉花核心主产区得州持续遭遇重度干旱，成为推动ICE美棉期货一路走高的核心动力。

　　据美国干旱监测中心(USDM)与USDA数据，截至4月21日，全美98%的棉花产区处于干旱状态，较去年同期的21%大幅提升，创2000年有记录以来同期最高水平。市场对美棉新作单产下调和弃耕率上升的预期持续强化，同时化肥价格上涨引发的单产担忧进一步加剧市场紧张情绪。

　　据生意社现货通，可以通过两个维度来分析棉价未来走势：

　　一、当皮棉价格的10日均线在20日均线上方时，表明上涨概率较大。反之，则概率较小。当前10日均线在20日均线的上方，并且10日均线与20日均线之间差距加大，说明棉价进入快速上涨通道，上涨概率较大。

　　二、当前的位置。当前皮棉价格处于一年期高位。并触发20天、30天和一年超涨预警，警惕中期或有阶段性回落风险。

　　后市综合展望

　　从供需格局来看，当前全球棉花紧平衡格局已逐步确立，新季棉花减产、极端天气频发仍是中长期核心利多因素，支撑棉价底部韧性。

　　整体而言，4月供需格局奠定棉价偏强基调，但终端消费修复乏力将限制涨幅，后续棉花行情将持续围绕供应预期收缩与实际消费回暖的双向博弈展开。短期内，国内外棉价将延续高位震荡格局。美棉干旱问题仍将是市场核心关注点，若旱情持续，棉价或继续高位运行；若天气改善，价格可能面临阶段性回调压力。