周四，ICE美棉下跌1.61%，报收82.7美分/磅，郑棉主力合约环比下降1.04%，报收16640元/吨，主力合约持仓环比增加15297手至84.61万手，棉花3128B现货价格指数17760元/吨，较前一日下降60元/吨。国际市场方面，近期原油价格波动较大，价格环比下降，对美棉价格支撑减弱。天气方面，干旱仍然偏高，但我们认为美棉价格已经体现，警惕后续干旱程度下降出现的预期差。国内市场方面，近期郑棉期价小幅回调，持仓环比增加。预期本年度末期末库存偏低以及下一年度减产是近期主要驱动，但是近期棉花价格涨幅大于棉纱，挤压纺企生产利润，后续需求可持续性将被考验。综合来看，我们认为当前棉价对于预期已经有一定体现，情绪推动下，后续上方或仍有一定空间，但较长时间的运行中枢需谨慎乐观，警惕后续出现预期差，注意外部扰动。

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