【期货动态】五一节假期间，美元走弱，美棉周度出口量环比增加，美棉在80美分/磅关口震荡后资金放量拉涨，棉价强势突破上行，昨夜美棉再度上涨超2%。

　　1. 欧盟2026年1月服装进口额为179.08亿美元，同比增加2.63%，环比减少2.67%。

　　2. 2026年3月，日本服装进口额为3054.01亿日元，同比减少3.49%，环比减少0.85%，服装进口量为7.52万吨，同比减少8.73%，环比减少2.44%。

　　【核心逻辑】近期下游纱布厂负荷基本持稳，但在棉价强势上行下，纱厂纺纱利润继续承压，原料采购意愿明显转弱，目前纱厂部分订单为贸易商投机性需求，叠加纺织消费将进入季节性淡季，订单或有所转弱，但当前纱布厂库存压力尚且不大，且纱厂前期多逢低补库，原料库存高于往年同期，利润尚有保障。26/27年度新疆新棉播种工作基本完成，新季播种期天气良好，重播现象较少，整体进度较快，目前棉田出苗率近半，长势良好，关注后续厄尔尼诺影响下高温天气及棉田供水情况。据美国农业部统计，至4月26日全美棉花播种进度16%，领先去年同期2个百分点，领先近五年均值3个百分点，其中得州播种进度20%，较去年同期持平，较近五年均值领先1个百分点。受美棉主产区旱情持续影响，市场对新年度美棉产量下滑的担忧持续，近期美棉各产区迎来零星降雨，旱情边际缓解，但当前棉区土壤墒情仍不容乐观，后续仍需更多降水以改善旱情。

　　【南华观点】新季供需收紧的预期仍是价格上行的核心逻辑，但棉价上涨下纱厂即期利润受到挤压，产业风险增加，且政策调控预期升温，叠加五月国内需求或季节性边际转弱，国内新棉实播面积进入验证窗口，策略上仍建议回调布多，但不宜追涨。

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