生意社04月30日讯

　　一、热轧板卷-冷轧板价格走势一览

　　据生意社商品行情分析系统，4月国内热轧板卷市场整体呈现成本强支撑、供需双增、期现共振上行、节前补库提振情绪的运行格局，价格呈“月初低位震荡、月中稳步抬升、月末冲高走强”走势，核心博弈聚焦原料成本抬升与终端需求弱复苏，旺季“供需双增”特征凸显，价格下方支撑稳固，整体行情符合“重心上移、区间震荡”的月度预判。截止4月30日，国内热轧板卷市场均价3346元/吨，月环比上涨0.299%；国内冷轧板市场均价3837元/吨，月环比上涨1.24%。当前冷热产品差价在391元/吨左右。

　　二、成本端：原料全面走强，底部支撑坚实

　　本月上游原料价格集体上涨，成本支撑成为热卷价格上行的核心驱动力，钢厂综合生产成本持续抬升，盈利水平阶段性修复。

　　1.铁矿石：港口库存持续去化，五一节前钢厂集中补库叠加期货偏强运行，山东港口60.8%PB粉主流价770-775元/吨，月内小幅上涨2-5元/吨；普氏62%澳粉指数站稳110美元/吨，海运费上涨带动进口成本抬升，对钢价形成强支撑。

　　2.焦炭&焦煤：焦炭第二轮提涨全面落地，部分焦企启动第三轮提涨，港口准一级焦炭1480元/吨；焦煤价格高位运行，临汾低硫主焦煤1483元/吨，双焦涨价累计推升吨钢成本80-120元，炼钢成本压力显著加大。

　　3.钢坯&辅料：唐山普方坯出厂价月内上涨10元/吨，含税成本3020元/吨；锌锭、能源、物流成本同步抬升，进一步压缩钢厂利润波动空间。

　　4.钢厂盈利：4月末河北热卷钢厂吨钢生产利润修复至约120元/吨，盈利改善推动钢厂生产积极性提升，成本端制约价格大幅下行空间。

　　三、供应端：产量稳中有增，产能利用率高位运行

　　本月热卷供应维持高位，钢厂检修结束后集中复产，排产积极性提升，整体呈现“增产可控、直供消化”格局，流通端供应压力有限。

　　1.产量数据：4月热卷周均产量304万吨，环比上升3.5万吨；截至4月24日，周产量305.71万吨，周环比增加3.1万吨，钢厂产能利用率78.1%，维持近三年高位水平。钢厂优先排产热卷，核心源于板材盈利优于长材，叠加地产需求低迷，长材排产向板材倾斜。

　　2.生产策略：4月并非钢厂集中检修时段，前期例行检修基本完成，新增检修计划减少，部分钢厂延后检修时长；钢厂通过提升产量摊薄固定成本、保障现金流，增产资源多通过直供渠道流向终端，流通端压力可控。

　　3.出口补充：热卷出口报价月环比上涨10美元/吨FOB，但受地缘冲突、海外经济复苏放缓、贸易壁垒影响，出口接单谨慎，1-2月热卷出口量同比下降57.28%，出口对国内供应的分流作用减弱。

　　四、需求端：内需弱复苏，节前补库带动成交改善

　　本月热卷需求呈现制造业刚需稳健、地产基建偏弱、节前补库提振的特征，整体复苏节奏慢于价格上涨节奏，供需博弈加剧。

　　(一)国内需求：结构性分化，刚需主导

　　1.制造业核心领域：汽车、机械、五金、造船行业订单环比改善，设备更新政策持续发力，新能源汽车、造船业高景气带动热卷刚需韧性，成为需求核心支撑；家电行业季节性平稳，集装箱出口受贸易摩擦影响偏弱，整体以高频小单采购为主。

　　2.地产&基建领域：房地产新开工、竣工数据低迷，保交楼支撑有限；基建用钢需求平稳，南方雨季临近制约施工节奏，两大领域需求整体偏弱，是拖累热卷需求的主要因素。

　　3.成交特征：终端企业普遍采取“按需采购、逢低补库”策略，月末五一节前集中备货带动成交阶段性改善，投机需求未明显释放，高价订单跟进不足。

　　(二)表观消费与出口

　　截至4月24日，热卷周表观需求310.12万吨，周环比微降0.62万吨，同比降低14.24万吨，需求复苏力度弱于供应端增长；出口整体承压，中东市场份额下滑，东南亚、拉美新兴市场订单小幅补充，整体呈现“总量下滑、区域分化”格局。

　　五、库存情况：总库存持续去化，厂库社库结构分化

　　本月热卷库存整体呈去库态势，总库存延续下降趋势，厂库小幅累积、社库加速去化，库存结构持续优化，对价格形成温和支撑。截至4月24日，热卷总库存415.57万吨，月环比累计下降超10万吨，延续连续去库趋势；其中钢厂库存82.41万吨，月末因节前排产小幅累积；社会库存333.16万吨，贸易商节前主动去库叠加终端刚需采购，月内大幅下降，去库节奏加快。整体来看，库存处于合理区间，无过度累库风险，低库存支撑价格韧性。

　　六、后市展望：节后震荡为主，关注需求持续性

　　据生意社现货通数据显示，可以通过两个维度来分析热轧板卷价格未来走势：一，10日均线(热轧板卷现货)在20日均线下方时，且就目前前看有上行趋势。如果10日均线能顺利突破20日均线，说明热轧板卷价格开始进入到上涨通道。二，结合五档位置来看，中长期均线(60/90/1年)：现在热轧板卷价格处于一年当中的中位。

　　综上所述。现在热轧板卷的价格处于一年当中的中位，还是有上涨空间，且价格均线已处在突破偏向上，虽然还有上涨空间，但上涨空间有限。